Европейская инфляция снова бьёт рекорды. Опубликованные сегодня данные по росту индекса потребительских цен в еврозоне удивили своим «зелёным окрасом»: все компоненты релиза превысили прогнозные уровни. Пара евро-доллар отреагировала на публикацию символичным, но краткосрочным ростом. Покупатели eur/usd так и не смогли покинуть диапазон 1,0130-1,0290, в рамках которого пара торгуется уже на протяжении двух недель. Очевидно, что трейдеры рассматривают сегодняшний отчёт через призму июльского заседания ЕЦБ, по итогам которого Центробанк увеличил ставку на 50 базисных пунктов. Согласно общим ожиданиям, в сентябре регулятор примет аналогичное решение. В этом контексте июльский рост европейской инфляции не играет какой-либо решающей роли: Центробанк вряд ли решится на более агрессивные шаги.
И всё же сегодняшний отчёт не стоит игнорировать. Так, общий ИПЦ в июле снова рванул вверх, достигнув отметки 8,9% (в июне он был на уровне 8,6%). Это очередной исторический рекорд, то есть максимальное значение показателя за всю историю наблюдений (с 1997 года). Результат оказался выше прогнозов большинства экспертов: опрошенные агентством Reuters аналитики ожидали, что он выйдет на уровне 8,7%. Стержневой индекс потребительских цен (без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания) также продемонстрировал сильную динамику, поднявшись до четырехпроцентной отметки. Анализируя структуру релиза можно сделать вывод, что больше всего в странах еврозоны выросли цены на энергию. В прошлом месяце они увеличились почти на 40%. Продукты питания, алкоголь и табак в июне подорожали почти на 10% (в мае был прирост на 8,9%), промышленные товары - на 4,5% (4,3% в мае). Услуги выросли в цене на 3,7%. Наиболее сильный темп роста инфляции среди стран еврозоны был зарегистрирован в трех странах Балтии – он составил более 20 процентов.
Здесь необходимо отметить, что стержневой индекс потребительских цен в еврозоне в годовом исчислении в прошлом месяце неожиданно замедлил свой рост, оказавшись на отметке 3,7% вместо планируемого роста к 3,9%. Да и немецкая инфляция в прошлом месяце продемонстрировала первые признаки замедления. Все эти факторы позволяли предположить, что инфляционный рост достиг своего пика. Однако сегодняшний релиз решительно перечеркнул эти предположения.
Примечательно, что сегодня покупателей eur/usd порадовал не только инфляционный отчёт, но и релиз данных по росту европейской экономики: объём ВВП еврозоны с апреля по июнь увеличился на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом. В годовом выражении показатель также вышел в «зелёной зоне», на отметке 4,0% (при прогнозе роста на 3,4%). Впрочем, при более детальном изучении можно прийти к выводу, что ситуация выглядит не столь радужно, как на первый взгляд: картина меняется от одной страны к другой.
Например, темпы роста ВВП в Германии, которая является «локомотивом» европейской экономики, разочаровали. Немецкая экономика во втором квартале продемонстрировала стагнацию. Во втором квартале текущего года ВВП Германии показал нулевой прирост после роста на 0,8% в период первых трех месяцев. И судя по косвенным признакам, а также макроэкономическим индикаторам (отчёты PMI, ZEW, IFO, GfK), в третьем квартале ситуация будет лишь ухудшаться.
Напомню, что цены на газ в Европе взлетели на 20% – до 2300 долларов за тысячу кубометров – из-за сокращения Газпромом поставок. Кроме того, на этой неделе министры энергетики Альянса предварительно одобрили так называемый «компромиссный вариант соглашения о добровольном, временном сокращении странами ЕС использования газа». Речь идет от снижении зависимости от «голубого топлива» с августа по март на 15%. И хотя для некоторых стран это соглашение предусматривает менее резкое сокращение, Германия в этот перечень не входит.
Отмечу, что в прошлом году Евросоюз получил 40% своего газа из России, поэтому дальнейшее санкционно-политическое противоборство может привести к более печальным последствиям для европейской стороны. По информации издания Financial Times, крупнейшие промышленные потребители энергии в Евросоюзе уже предупредили о том, что с приходом холодов часть заводов могут остановиться. В целом, по мнению ряда экономистов, в рамках осенне-зимнего периода европейцы могут столкнуться не только с сокращением промышленного производства, но и со сбоями в электроснабжении. Поэтому пессимизм, отражённый в отчётах вышеуказанных исследовательских институтов, вполне оправдан.
Таким образом, на мой взгляд, сегодняшние релизы не способны переломить ситуацию по паре. Ни рост инфляции в еврозоне, ни рост европейской экономики не помогли покупателям eur/usd вырваться из диапазона 1,0130-1,0290. Поэтому любой более-менее масштабный рост цены целесообразно использовать для открытия коротких позиций, с целями 1,0150, 1,0100 и в среднесрочной перспективе – 1,0050.
