Оставим ненадолго геополитические перипетии и вернемся к экономике. Если еще пару месяцев назад ключевым вопросом на повестке дня был вопрос инфляции, а также вопрос монетарной политики ФРС, то сейчас все больше и больше экспертов говорят о рецессии и ставят именно ее на первое место по степени значимости. Все потому, что второй квартал оказался также отрицательным с точки зрения экономического роста, хотя большинство экспертов ожидали роста на 0,5-0,6% после провального первого квартала (-1,6% кв/кв). Однако реальность оказалась суровее, и по факту рецессия американской экономики уже началась. Так считают многие экономисты, но ФРС, Джером Пауэлл, Джанет Йеллен и Джо Байден придерживаются иной точки зрения.
Во-первых, все как один заявляют, что рецессию нельзя считать только по показателю ВВП. Рецессия – совокупность падения рынка труда, потребительских расходов, промышленного производства и многих других макроэкономических показателей. Первые лица США заявили, что в данное время наблюдается лишь небольшой спад после резкого роста в 2021 году, поэтому его нельзя называть рецессией. Во-вторых, рецессия должна сопровождаться массовыми увольнениями, закрытием бизнеса и падением семейных доходов, чего сейчас тоже не наблюдается. Джером Пауэлл и Джанет Йеллен в своих выступлениях акцентировали внимание на том, что в данное время рынок труда остается очень сильным, а уровень безработицы минимальным за последние 50 лет. Падают сейчас только индексы деловой активности и ВВП. Показатели промышленного производства, заказов на товары долгосрочного использования остаются на высоте. Также следует отметить, что рецессия определяется по годовым показателям ВВП, а не по квартальным. Таким образом, пока что действительно нельзя сказать, что экономика США вошла в рецессию, которая обычно длится дольше 2 кварталов.
Однако в то же время есть еще третий и четвертый кварталы, и кто сказал, что в них будет наблюдаться рост? Если он действительно будет, тогда годовой показатель ВВП не сможет получиться отрицательным. Если последние два квартала тоже закроются в минусе, тогда рецессию не смогут отрицать ни президент США, ни глава ФРС, ни министр финансов. Так или иначе, но одной ногой американская экономика уже вступила в это болото. Остается только пристально следить за макроэкономическими показателями, но, с нашей точки зрения, они продолжат ухудшаться из-за агрессивного монетарного подхода ФРС, который может довести ключевую ставку до 4% уже в этом году. Ужесточение монетарной политики всегда негативно отражается на экономическом росте, поэтому если он сокращался в первом полугодии, когда ставка еще не была высокой, то во втором полугодии имеет еще большие шансы на падение, так как ставка уже значительно вырастет к тому времени.
