Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – возобновили свой рост, и это движение вызывает уже массу вопросов. Напомним, что фондовые индексы США растут уже несколько недель подряд и даже обновили свои предыдущие локальные максимумы, восстановившись на 40-50% после падения последних месяцев. Если бы ФРС объявила хотя бы о том, что снижает темпы повышения ключевой ставки, мы бы не удивились такому движению. Если бы геополитическая ситуация в мире улучшалась, а не накалялась, мы бы не удивились такому развитию событий. Но реальная картина выглядит наоборот. Геополитика день ото дня становится все хуже, а на геополитической карте мира появляются все новые горячие точки. ФРС не только не собирается замедлять темпы ужесточения монетарной политики, она скорее готова сохранить текущие темпы, так как инфляция пока еще ни одного месяца не закрыла со снижением. Конечно, ФРС не может повышать ставку вечно. На данный момент она составляет уже 2,5%, а максимальным уровнем ставки считается 3,5-4,0%. То есть если на следующем заседании ставка опять будет повышена на 0,75%, то ФРС сможет еще один-два раза повысить ставку на 0,25%, и на этом весь цикл ужесточения будет завершен. Но тем не менее условия инвестирования все равно пока что продолжают ухудшаться, поэтому нам очень странно видеть, как акции и фондовые индексы растут. Особенно на фоне надвигающейся рецессии и продолжающей работать программы QT, согласно которой с 1 сентября из экономики каждый месяц будет изыматься до 100 млрд долларов.
Тем временем Томас Баркин, один из членов Совета управляющих ФРС, сообщил, что инфляция снижается из-за выравнивания спроса. Вероятно, он имеет в виду базовый показатель, который действительно перестал расти. Однако основной показатель продолжает располагаться на максимальных значениях за 40 лет, и мы бы не сказали в данное время, что инфляция замедляется. Баркин также заявил, что инфляция снизится не сразу, не резко и не быстро, а ФРС вряд ли получит помощь от налаживания цепочек поставок или других мировых событий. Он также отметил, что рецессия американской экономике не грозит, и в данное время есть лишь небольшое замедление темпов роста ВВП, так как рецессия невозможна при создании ежемесячно 400 тысяч новых рабочих мест (NonFarm Payrolls). В свете этого заявления и более ранних заявлений Пауэлла и Йеллен пятничный отчет по Нонфармам становится еще более важным событием, чем ранее. Последние отчеты действительно демонстрировали силу рынка труда США, но что если Нонфармы начнут снижаться? Что тогда будут говорить члены ФРС, как будет двигаться фондовый рынок США? Мы по-прежнему считаем, что, несмотря на сильную восходящую коррекцию, до завершения нисходящего тренда еще далеко.
