Главная тема дня – повышение процентных ставок в Великобритании. Если BOE пойдет на крупнейший с 1995 года подъем показателя, фунт взлетит. Однако его эйфория будет недолгой. Почему?
BOE не всемогущий
Сегодня британский регулятор в очередной раз намерен повысить процентные ставки. Это будет уже шестое с декабря прошлого года увеличение показателя.
Напомним, что на каждом из своих предыдущих заседаний по вопросам монетарной политики Банк Англии сделал минимальный шаг в 25 б.п.
Сейчас рынок ожидает более ястребиных действий от BOE, ведь инфляция в Великобритании продолжает бить рекорды. В июне она ускорилась до 40-летнего максимума в 9,4%, и пока не наблюдается никаких признаков пика.
Ситуацию нагнетают и мрачные прогнозы в отношении дальнейшего роста цен. Многие экономисты предсказывают повышение уровня инфляции до двузначного значения в этом году.
В июне Банк Англии заявил, что начнет действовать решительнее, если инфляционное давление в стране станет более устойчивым.
По мнению аналитиков, сейчас у британского регулятора не осталось другого выбора, кроме как исполнить свое обещание, тем более что его коллеги не тянут резину.
С начала года ФРС США уже 4 раза повысила ставки, причем дважды – сразу на 75 б.п.
ЕЦБ приступил к ужесточению лишь в прошлом месяце, но его первым шагом стало увеличение показателя на половину процентного пункта.
По сравнению с другими центральными банками политика BOE выглядит сейчас более голубиной. Это ослабляет фунт, в результате чего стоимость жизни в стране продолжает увеличиваться.
Чтобы не позволить инфляции укорениться в британской экономике, Банк Англии, скорее всего, вынужден будет пойти на самое крупное за 27 лет повышение ставок.
По мнению многих валютных стратегов, подъем показателя на 50 б.п., до 1,75%, может значительно укрепить позиции фунта против доллара.
Ожидается, что сегодня пара GBP/USD продолжит рост выше отметки в 1,2170 после заседания BOE. Однако восхождение стерлинга будет недолгим.
Банк Англии, который запустил механизм ужесточения намного раньше других регуляторов, слишком затянул процесс, и это позволило инфляционному монстру стать очень сильным.
Теперь, чтобы победить чудовище, повышения ставок на 50 б.п. будет недостаточно. Инфляция не начнет исчезать, как по мановению волшебной палочки, а позволить себе большее увеличение в текущей ситуации, когда экономика страны стоит на пороге рецессии, BOE уже не может.
Не прекрасное далёко
Угроза рецессии, которая висит над экономикой Соединенного королевства, – это главный аргумент в пользу того, что Банк Англии не рискнет повысить ставки на 50 б.п. на сегодняшнем заседании.
Некоторые эксперты ожидают, что BOE будет продолжать действовать осторожно, ведь в своих последних прогнозах в отношении экономического роста он был крайне пессимистичным. Напомним, регулятор не ожидает подъема британской экономики вплоть до 2025 года.
Если центробанк и вправду повысит ставки в этом месяце всего лишь на 25 б.п., несмотря на растущую инфляцию, это еще больше ослабит стерлинг в ближайшее время.
Что же касается динамики фунта в более отдаленной перспективе, она совершенно не зависит от того, какой темп ужесточения выберут сейчас британские чиновники, уверены в UBS.
Аналитики швейцарского банка считают, что будущее фунта уже предопределено, и оно совсем не радужное. По их прогнозам, в текущем году GBP упадет до исторических минимумов на фоне обострения газового кризиса.
По мнению UBS, Россия будет продолжать использовать экспорт энергоносителей в качестве основного средства давления на Запад. Сокращение поставок российского голубого топлива нанесет огромный и непоправимый урон экономикам Европы и Великобритании.
Ожидается, что к середине осени счета за электроэнергию на полуострове вырастут еще больше, что приведет к очередному скачку инфляции в стране и обострит кризис стоимости жизни.
Кроме того, рост фунта будет ограничен неопределенной политической обстановкой в Великобритании.
Напомним, что в начале июля премьер-министр страны Борис Джонсон ушел в отставку, и теперь Консервативной партии предстоят длительные поиски преемника.
Учитывая весь негативный фон, который будет оказывать сильное давление на британскую валюту в ближайшие несколько месяцев, UBS резко понизил свой прогноз по паре GBP/USD.
Аналитики ожидают, что в четвертом квартале фунт рухнет против доллара до отметки в 1,15. Примерно на таком уровне стерлинг торговался 2 года назад, когда пандемия COVID-19 сотрясла мировые рынки.
Прогноз швейцарского банка довольно неожиданный, ведь большинство других экспертов считают, что валюта удержится у отметки в 1,22 до конца года, поскольку BOE резко поднимет процентные ставки.
В UBS же полагают, что даже самое крупное почти за 3 десятилетия повышение в этом месяце не даст стерлингу прочного толчка и тем более не послужит для него долгосрочным драйвером.
Аналитики прогнозируют, что фунт сможет восстановиться по отношению к доллару лишь в следующем году. Так, в первом квартале пара GBP/USD будет еще торговаться у отметки в 1,18, а уже к июню сможет подняться к уровню 1,20.
