Как следует из опубликованного в пятницу отчета CFTC, позиционирование по доллару США в целом остается бычьим, но наблюдается небольшое сокращение совокупной длинной позиции вторую неделю подряд. Совокупная позиция снизилась за отчетную неделю на 1.5 млрд, до +17.9 млрд, что близко к средним значениям последних трех месяцев.
В отчете можно выделить несколько явных сигналов. Во-первых, сильно выросли позиции по иене и золоту. По иене сокращение короткой позиции на 1.6 млрд, до -4 млрд, это самый большой сдвиг в настроениях в пользу иены с июня и один из самых больших – с начала ковидной истерии в начале 2020 г. По золоту ситуация еще нагляднее, чистая длинная позиция выросла сразу на 5,97 млрд, достигнув +21,89 млрд, и ярко выраженная покупка двух основных защитных активов указывает на то, что на рынок надвигается волна бегства от риска, связанная с ожидаем прихода глобальной рецессии.
Главным драйвером вероятного укрепления доллара является сильный отчет по занятости, который увеличивает шансы на повышение ставки ФРС на 0.75% в сентябре. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в июле составило 528 тыс. против ожидаемых 250 тыс., плюс пересмотр за 2 предыдущих месяца на +28 тыс., безработица снизилась с 3.6% до 3.5%, больше ожиданий рост средней заработной платы. Рынок отреагировал довольно агрессивной распродажей облигаций, доходность ушла вверх, отчет противоречит ожиданиям, которые складывались ранее, если судить по отчету CFTC. То есть если отчет CFTC указывает на рост антирисковых настроений, то отчет по занятости, напротив, поддерживает спрос на рисковые активы.
Комментарии от ФРС были в целом ястребиными, Мишель Боуман настаивает на «аналогичном размере повышения ставки», то есть на 0.75%, пока не начнется устойчивое снижение инфляции, глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли говорит, что нужно продолжать, но первые признаки замедления инфляции, по ее мнению, уже просматриваются.
Инвесторы будут искать баланс в ближайшие дни, но, по всей видимости, краткосрочно нужно ориентироваться на более сильный рост доллара США на фоне всего спектра остальных валют. Ключевым событием наступившей недели будет публикация в среду отчета по инфляции в США за июль, пока прогноз позитивный, ожидается снижение инфляции с 9.1% до 8.8%. Отчет, по всей видимости, и задаст направление рынкам на ближайшие несколько недель.
EURUSD
Чистая короткая позиция по евро сократилась за отчетную неделю на 327 млн, до -4.932 млрд, что после 4 недель непрерывного снижения выглядит лишь как небольшая коррекция, расчетная цена, отражающая направление финансовых потоков, не смогла подняться выше долгосрочной средней и вновь разворачивается на юг.
Неделей ранее мы предположили, что локальный пик сформирован и евро начнет движение на юг к повторному тестированию паритета. Пока этот прогноз подтверждается, сверху евро ограничен зоной 1.220/30, если цена поднимется к этому сопротивлению, то обоснованы продажи, более сильный рост к следующей зоне сопротивления 1.0350/70 выглядит менее вероятным, чем неделю назад.
GBPUSD
Банк Англии повысил процентную ставку в соответствии с ожиданиями на 0.50% до 1.75%, это самое большое одноразовое повышение за последние 27 лет, активная фаза продаж гособлигаций начнется после сентябрьского заседания, предполагается продать активов на 80 млрд фунтов за 12 месяцев.
Что касается прогнозов, то здесь ясности много меньше. Ориентиров о том, каким будет повышение на следующем заседании, не озвучено. Рецессия прогнозируется к 4 кварталу 2022 г., это откровенно голубиное заявление, которое будет оказывать давление на фунт, поскольку другие центробанки настаивают на том, что мягкая посадка все еще возможна.
Чистая короткая позиция по фунту увеличилась на 232 млн, до – 4,291 млрд, изменения небольшие, расчетная цена направления не имеет.
Фунт испытывает определенное давление из-за политического кризиса, падения цен на нефть и ожиданий скорого прихода рецессии, поддерживает его бегство капитала из Европы, который частично оседает на туманном Альбионе. Подняться к зоне сопротивления 1.2400/10 фунту не удалось, торговля, вероятнее всего, продолжится в боковом диапазоне, в долгосрочном плане вероятность снижения фунта выглядит немного выше, чем продолжение роста.
