Американские данные в этом месяце удивили рынки, вызвав аппетит к риску. Первая самая эмоциональная реакция прошла и теперь рыночные игроки задумываются на тем, что действительно произошло и чего ждать от доллара в дальнейшем. Начало нисходящего тренда или показалось?
От того какой путь выберет доллар будет зависеть позиционирование евро и фунта. Если американец удержит восходящий тренд и, более того, вернется к ралли, пара GBP/USD уйдет ниже 1,2000, а котировка EUR/USD вновь достигнет паритета.
Итак, что с долларом?
Индекс доллара испытал понижательное давление в районе 106,00 в преддверии публикации инфляции. После выхода данных пошла дополнительная слабость на фоне усилившихся продаж, что привело к тестированию зоны 105,00.
Судя по наблюдающейся сегодня картине идет борьба за уровень 105,00. Если его не удастся удержать, последует более глубокий откат. Однако для этого нужны дополнительные факторы или убедительные комментарии со стороны ФРС.
Краткосрочная конструктивная позиция будет по-прежнему поддерживаться линией поддержки вблизи 104,50.
Потенциал снижения доллара видится ограниченным. Такого мнения придерживается большинство экспертов валютного рынка. После непродолжительной коррекции долларовые быки вновь возьмут инициативу в свои руки. Это не начало нисходящего тренда, считают в Nordea.
Да, вероятность повышения ставки ФРС на 75 б.п. в сентябре снизилась, теперь рынки ждут повышения на 50 б.п. ФРС еще не завершает цикл повышения ставок, чтобы так кардинально менять мнение в отношении доллара. Об этом члены регулятора говорят прямым текстом и предостерегают рыночных игроков от самообмана. Крайне рано заводить речь о смягчении монетарной политики, на что начинают надеяться рынки. Можно предполагать прохождение пика, но США не победили инфляцию, цифры остаются чрезмерно высокими и неизвестно, что будет завтра.
Рынки продолжатся закладываться на дальнейшее ужесточение политики. Как отметил глава ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, не произошло ничего, что изменило бы необходимость повышения ставки до 3,9% к концу года и до 4,4% к концу 2023 года.
Возвращение доллара на положительную территорию говорит о том, что в ближайшие недели курс евро упадет к паритету. Есть основания полагать, что паритетом дело не обойдется, будут более низкие отметки, поскольку экономические показатели США превосходят показатели европейских экономик, где, как ожидается, начнется рецессия.
Первое замедление инфляции не меняет правило игры, «мы далеки от поворота ФРС к голубиной политике и, следовательно, еще не достигли пика для доллара», пишут в Nordea.
Победители и проигравшие в валютной сфере определятся методом повышениями ставок ЦБ. ФРС все равно переиграет другие регуляторы. Впрочем, когда Федрезерв достигнет пика ястребиного настроя, такие валюты как иена обязательно восстановят часть своих потерь, но сейчас об этом речи не идет.
Американская экономика намного сильнее, чем многие предполагают. Уже сейчас видно, аргументы что в пользу рецессии в США ограничены, чего нельзя сказать, к примеру, об экономике еврозоны.
Учитывая текущую картину ФРС повысит ставки на 50 б.п. в сентябре и ноябре, а затем на 25 б.п. в декабре. ЕЦБ должен повысить ставку на 50 б.п. в сентябре и октябре, прежде чем снизить ее до 25 б.п. в декабре. Такой прогноз дают экономисты Nordea.
Ожидается, что доходность 10-летних казначейских облигаций США достигнет 4% в 2023 году, тогда как доходность десятилеток Германии должна будет довольствоваться 2%. Перспективы блока тревожат инвесторов, поскольку Европы может пострадать гораздо больше от высоких цен на энергоносители и нехватки природного газа и вступить в рецессию во второй половине года. Экономика США для сравнения рискует замедлиться из-за ограниченного объема свободных мощностей.
По прогнозам Nordea, пара EUR/USD упадет ниже паритета до дна на отметке 0,9700 в начале 2023 года. В четверг после провала пара сумела восстановить позиции выше 1,0300, но все так зыбко. Для того, чтобы продолжить ралли, покупателям EUR/USD необходимо преодолеть жесткое сопротивление на 1,0370, что практически нереально.
В качестве ключевого сопротивления выступает уровень 1,0370. Если он прекратиться в поддержку, у евро появится шанс пойти на 1,0400, далее – протестировать 1,0450.
Промежуточной поддержки перед 1,0230 и 1,0200 выступает отметка 1,0300.
Что касается пары GBP/USD, то, по прогнозам Nordea, ее курс упадет ниже 1,2000 и завершит год на уровне 1,1800.
Сегодня фунт вошел в фазу консолидации после впечатляющего ралли в среду. Бычий настрой сохранится пока покупатели контролируют уровень 1,2170. При ухудшении настроений на рынке паре GBP/USD будет сложно развивать рост.
Сильная поддержка находится на 1,2170. При падении котировки ниже медведи активизируются и потянут фунт вниз, сначала к 1,2150, затем к 1,2100.
При этом следующим важным препятствием выступает значение 1,2275. Далее – 1,2300, 1,2350 и 1,2400.
