В декабре 2018 года мужчина в возрасте 30 лет был перехвачен по прибытии в аэропорт Форт-Лодердейл и доставлен в комнату, где его ждали два агента ФБР.
Цель была напугана и уже находилась в состоянии повышенной готовности - один из его сообщников недавно признался в преступлениях. Кристиан Трунц не был террористом или наркоторговцем, а торговцем драгоценными металлами среднего уровня, возвращавшимся из своего медового месяца. Важно отметить, что он также был давним сотрудником JPMorgan Chase & Co., крупнейшего банка, торгующего слитками.
Засада в аэропорту ФБР, описанная Трунцем, стала решающим шагом в преследовании прокуратурой США отдела драгоценных металлов JPMorgan, что привело к кульминации прошлой недели - осуждению по 13 пунктам обвинения человека, который когда-то был самой влиятельной фигурой на рынке золота, бывшего глобального руководителя отдела Майкла Новак.
Этот случай пролил свет на то, как трейдеры JPMorgan, в том числе Новак и давний ведущий трейдер банка по торговле золотом Грегг Смит, в течение многих лет, предположительно, манипулировали рынками, размещая фиктивные ордера, предназначенные для обмана других участников рынка, в основном алгоритмические трейдеры, чья высокоскоростная деятельность стала основным источником разочарования.
Новак стал одним из самых высокопоставленных банкиров, осужденных в США со времен финансового кризиса, и ему грозит перспектива провести десятилетия в тюрьме, хотя она могла быть гораздо меньше.
Адвокаты Новака утверждают, что Новак не был "криминальным вдохновителем", и заявили, что они "продолжат отстаивать его права в суде". Адвокат Смита заявил во время заключительных прений в прошлом месяце, что распоряжения его клиента были законными, и есть другие объяснения одновременной покупки и продажи фьючерсных контрактов от имени клиентов.
Правительству потребовалось три недели в суде, чтобы убедить присяжных в виновности Новака и Смита. (Джеффри Руффо, продавец, которого судили вместе с ними, был оправдан.)
Но слухи о махинациях висели над торговым столом JPMorgan по меньшей мере десять лет - за много лет до того, как ФБР впервые обратилось к Трунцу в 2018 году.
Алекс Герко, глава фирмы, занимающейся алгоритмической торговлей, еще в 2012 году пожаловался на деятельность Смита на рынке золота в CME Group Inc., которая владеет фьючерсными биржами, на которых, по утверждению США, состоялись тысячи поддельных сделок. Но Смит и Новак продолжали работать в банке до 2019 года, когда США предъявили им обвинения.
"Колеса правосудия медленно вращаются", - написал Герко в Твиттере в прошлом месяце.
В Министерстве юстиции путь к JPMorgan начался с решения начать охоту на трейдеров, которые делали фиктивные предложения о покупке и продаже товаров, которые они никогда не собирались исполнять. Отдел уголовного мошенничества нанял консультантов по обработке данных, чтобы они проанализировали миллиарды сделок, чтобы выявить схемы рыночных манипуляторов.
По мере изучения огромного количества данных выделялись определенные трейдеры. И они работали в JPMorgan.
Новак был арестован в сентябре 2019 года, вызвав шоковую волну в мире металлов, но пандемия Covid означала, что пройдет еще три года, прежде чем суд состоится.
Действия Министерства юстиции против самых высокопоставленных банкиров JPMorgan, торгующих слитками, были отмечены в некоторых уголках рынков золота и серебра, где инвесторы и блоггеры уже давно обвиняют банк в крупномасштабной схеме манипулирования ценами. Эти обвинения вызвали многочисленные расследования Комиссии по торговле товарными фьючерсами, последнее из которых было закрыто в 2013 году после того, как не было обнаружено никаких доказательств нарушений.
В деле против Новака и Смита не было никаких обвинений в систематическом заговоре с целью подавления цен, вместо этого утверждалось, что они обманывали рынки в течение очень коротких периодов времени и в обоих направлениях, чтобы принести пользу самым важным клиентам хедж-фондов JPMorgan.
И хотя обвинительные приговоры являются победой прокуратуры, присяжные отклонили самые огульные обвинения правительства, выдвинутые в соответствии с Законом о рэкетирах и коррумпированных организациях, или RICO, - что эти люди были частью заговора и что отдел драгоценных металлов JPMorgan был преступным предприятием.
В JPMorgan Эдмондс сказал, что эту практику называют "щелчком", а не махинацией, и трейдеры никогда не обсуждали ее как незаконную, несмотря на то что собственная политика компании по соблюдению требований ясно указывает на это. Трунц даже рассказал о ходячей шутке с участием Смита, который так быстро щелкал мышью, чтобы размещать и отменять заказы, что его коллеги убеждали его прикладывать лед к пальцам.
В 2012 году Герко, который является основателем компании по количественной торговле XTX Markets Ltd., пожаловался CME на торговлю Смита фьючерсами на золото, быстро вводя и отменяя ордера. CME начала расследование, которое затянулось на три года, прежде чем пришла к выводу, что он, вероятно, обманывал таким образом других участников.
"После 2010 года потребовалось много времени, чтобы добиться последовательного правоприменения", - написал Герко в твиттере, имея в виду закон Додда-Франка, в котором махинация была определена и объявлена незаконной.
По словам Эдмондса, после того, как другой трейдер JPMorgan Мишель Симонян был уволен в 2014 году за подобные махинации, Новак вызвал своих трейдеров в свой офис, чтобы спросить, делали ли они то же самое. Никто ничего не сказал. По его словам, инцидент потряс Эдмондса, поскольку Новак знал, что это продолжалось годами.
Приговор Новаку и Смиту будет вынесен только в следующем году. Для сравнения, два трейдера Deutsche Bank AG, осужденные за подделку в 2020 году, были приговорены каждый примерно к году тюремного заключения.
Приговор, вынесенный на прошлой неделе, представляет собой вершину борьбы Министерства юстиции США с незаконной торговой практикой, известной как подделка. На данный момент прокурорам удалось осудить десять трейдеров в пяти разных банках.
JPMorgan уже заплатил 920 миллионов долларов, чтобы урегулировать выдвинутые против него обвинения в подделке.
"Несмотря на то что присяжные отклонили обвинения в заговоре и мошенничестве, они будут считать это победой, - сказал Мэтью Мазур, адвокат Dechert LLP, который защищал одного из трейдеров Deutsche Bank. - Вероятно, это конец проведенной проверки драгоценных металлов, но я думаю, что случаи будут продолжаться".
Даже после репрессий некоторые участники рынка говорят, что махинации все еще имеют место быть. Раньше, когда товарные фьючерсы торговались в ямах, брокерам приходилось торговать лицом к лицу. Скрываясь за экраном, намного проще размещать и выполнять заказы по своему усмотрению.
"Мы по-прежнему регулярно сталкиваемся с махинациями, - сказал Эрик Цуккарелли, независимый трейдер сырьевых товаров, который начал работать на Нью-Йоркской товарной бирже в 1986 году. - Но тогда, если бы человек обманул, все подошли бы и ударили тебя по лицу, а комитет по этажу подошел бы и оштрафовал тебя за то, что ты обманщик".
