Американская валюта сохраняет поистине королевское спокойствие перед выходом данных по розничным продажам в США и публикацией протоколов июльского заседания ФРС, запланированных на среду, 17 августа. Европейская валюта пытается подражать своему заокеанскому сопернику, однако с трудом удерживает завоеванные позиции.
К настоящему моменту американская валюта восстановилась после провала до шестинедельного минимума, достигнутого на минувшей неделе. Причина – улучшение настроений инвесторов, которые рассчитывают на дальнейшее агрессивное повышение процентной ставки со стороны ФРС на фоне устойчиво высокой инфляции в Америке. В среду, 17 августа, участники рынка проанализируют протоколы июльского заседания ФРС, отыскивая новые сигналы возможного повышения ключевой ставки на сентябрьском заседании регулятора. В настоящее время рынки оценивают вероятность увеличения на ставки по федеральным фондам на 50 б. п. в 60%, а на 75 б. п. – в 40%. Сегодня также выйдет отчет по розничным продажам в США, который продемонстрирует текущее состояние потребителей. По предварительным оценкам, в июле розничные продажи увеличились на 0,1% по сравнению с минувшим месяцем.
Аналитиков и участников рынка беспокоят текущие финансовые условия, которые вернулись к апрельским показателям. Напомним, в то время Федрезерв только планировал повышение процентных ставок, которое сейчас в совокупности составляет 200 б. п. По мнению валютных стратегов ING, теперь Центральный банк США «практически вернулся к исходной точке». Смягчение финансовых условий и улучшение обстановки на кредитном и фондовом рынках сформировали у инвесторов предположения о более агрессивном подъеме ставок ФРС. Эта мера необходима для борьбы с растущим ценовым давлением, полагают специалисты. Ухудшение финансовых условий, напротив, препятствует борьбе Федрезерва с галопирующей инфляцией.
Нестабильность текущей ситуации способствовала росту гринбека, однако не помешала и кратковременному возврату евро на позитивное поле после недавнего падения, катализатором которого стали данные, свидетельствующие об ухудшении настроений инвесторов. Причина такого пессимизма – опасения немецких предпринимателей по поводу подорожания жизни населения, которое угрожает стабильности уровня потребления у населения. По оценкам аналитиков, эти факторы наряду с энергетическими проблемами в еврозоне усиливают опасения инвесторов по поводу дальнейшего снижения евро.
Газовые страдания EUR
В настоящее время Европа переживает энергетический кризис, возникший после ввода жестких антироссийских санкций. Ранее в руководстве российского газового концерна «Газпром» отметили, что этой зимой цены на газ в Европе могут взлететь на 60%, до $4000 за 1 тыс. куб. м. На этом фоне энергокризис в странах еврозоны набрал обороты, а стоимость голубого топлива впервые превысила $2300 за 1 тыс. куб. м., и это не предел. По оценкам аналитиков, энергетические проблемы сильно бьют по динамике евро.
Европейская валюта ушла от недавних максимумов по отношению к доллару и фунту на фоне проседания энергетического рынка. Усиление текущих негативных тенденций оказывает давление на бизнес региона и ставит под угрозу вероятность подъема «европейца». Это дестабилизирует пару EUR/USD, которая в среду, 17 августа, торговалась вблизи 1,0185. В случае дальнейшего ухудшения ситуация с газом и электроэнергией в ЕС европейская валюта серьезно пострадает, полагают в Saxo Bank.
По оценкам специалистов, неравномерный экономический рост способствует ухудшению состояния счета текущих операций стран ЕС. Напомним, текущий счет – это банковский баланс еврозоны с остальными странами. В этом году он стал дефицитным на фоне возросших цен на импорт и масштабного падения экспорта. Ухудшение текущего счета и торгового положения еврозоны существенно снижает ее экономические перспективы. «В еврозоне есть главный экспортный двигатель – Германия, и сейчас он серьезно пострадал. Немецкая модель роста последних десятилетий оказалась шаткой. На этом фоне евро в паре EUR/USD опустится ниже паритета», – утверждают экономисты IIF.
Три источника спокойствия USD
Текущие экономические волнения почти не затрагивают американскую валюту. Гринбек сохраняет царственное спокойствие, ожидая публикации макроданных из США. По мнению экономистов, существуют три фактора, которые помогут доллару оставаться сильным в ближайшей перспективе.
1) Защищенность американской экономики от шока предложения на рынке сырья. Отметим, что текущий энергетический шок связан с фантастическим взлетом цен на природный газ. В данный момент стоимость голубого топлива неуклонно растет, поскольку импортеры конкурируют за грузы в преддверии зимы на фоне неопределенности с поставками СПГ. Однако американская экономика остается на плаву благодаря меньшей зависимости от внешних поставок энергии. Это способствует росту спроса на гринбек и его защищенности от негативных воздействий. Участники рынка ждут от правительств решительных действий, которые помогут смягчить удар по мировой экономике.
2) Текущие действия китайского регулятора тоже оказывают поддержку американской валюте. На этой неделе Народный банк Китая (НБК) зафиксировал курс пары USD/CNY в соответствии с оценками, предусматривающими дальнейшее эффективное функционирование национальной экономики. По мнению специалистов, китайской экономике для стимулирования движения нужен слабый юань. В итоге среднесрочная ставка кредитования была снижена на 10 б. п., что стало сигналом на покупку пары USD/CNY. При этом китайская валюта прибавила 1%, приблизившись к отметке 6,80. Текущая ситуация с монетарными стимулами в Поднебесной является важным фактором поддержки USD.
3) Позитивные данные по американской экономике служат укреплению национальной валюты. Рынки ожидают сильных отчетов по объемам промышленного производства и по розничным продажам в США. Причинами позитивного настроя в отношении макроданных являются резкое снижение цен на бензин и увеличение спроса на сырье. Высокие ожидания зафиксированы и в отношении июльского протокола заседания ФРС. Текущий курс регулятора предусматривает дальнейшее повышение ставки, несмотря на благоприятные сигналы в инфляции. Однако при этом эксперты не исключают «ястребиного» сюрприза со стороны Федрезерва. По мнению аналитиков, ФРС может ужесточить финансовые условия, что подразумевает укрепление доллара. По мнению специалистов, оба отчета способны преподнести сюрпризы рынкам.
Валютные стратеги учитывают вероятность негативного развития событий в Европе этой зимой и закладывают растущие цены в котировки. Однако этот процесс достаточно медленный, подчеркивают аналитики. На этом фоне гринбек устойчиво дорожает, несмотря на ухудшение перспектив экономического роста в США. При этом американская экономика по-прежнему сильнее, чем европейская и большинство азиатских, резюмируют эксперты.
