На Forex, как в океане: то буря, то штиль. Тренды сменяются консолидациями, консолидации уступают место новым тенденциям. После диких колебаний USDRUB в феврале-июне, когда пара то взлетала к рекордным максимумам, то падала на 7-летнее дно, страсти поутихли. Волатильность рубля существенно снизилась, и теперь он растет в преддверии налогового периода, когда экспортерам необходимо конвертировать валютную выручку для исполнения фискальной дисциплины, и падает, как только этот период заканчивается.
Колебания USDRUB в узком коридоре 59-62 не могут нравиться властям. Правительство хотело бы увидеть доллар США по 70-80, и для этого пугает инвесторов возвращением бюджетного правила о передаче сверхдоходов от продажи нефти в Фонд национального благосостояния, для чего требуется покупать иностранную валюту. Кроме того, Кремль постепенно ослабляет контроль за движением капитала, в том числе допускает к торгам на Московской бирже инвесторов из дружественных стран и конвертирует глобальные депозитарные расписки в акции. Центробанк же рисует мрачные перспективы для отечественной экономики. Увы, но все эти меры к росту USDRUB не приводят.
Во втором квартале российский ВВП сократился на 4%, вернувшись к уровням, имевшим место в 2018. Таким образом, вооруженный конфликт на Украине отбросил экономику на четыре года назад. Однако предполагалось, что негативные эффекты от западных санкций окажутся куда более существенными. Так в марте в прогнозах фигурировала цифра -10%.
Прогнозы и фактические данные по экономике России
Банк России является чуть не главным пессимистом при оценке судьбы экономики. По его мнению, в третьем квартале она просядет на 7%, в четвертом – еще больше. Для сравнения, JP Morgan и Citigroup ожидают сокращения на 3,5% по итогам 2022. Эльвира Набиуллина и ее коллеги рассчитывают на возвращение ВВП к прежним темпам роста в 1,5-2,5% только в 2025. В отчет включен и так называемый рискованный сценарий, при котором глобальные экономические условия еще больше ухудшатся, а экспорт попадет под дополнительные санкции. В итоге экономика попадет даже в более глубокую яму, чем во время мирового кризиса 2008-2009.
Угрозы по поводу возвращения бюджетного правила пока оставляют «медведей» по USDRUB равнодушными. Информация о замене евро и долларов США в Фонде национального благосостояния китайским юанем, индийской рупией и турецкой лирой вызывают серьезный скептицизм. Повышенная волатильность этих валют заставляет беспокоиться за судьбу фонда.
Поддержку рублю оказывает исследование МЭА, согласно которому добыча нефти в России сократилась лишь на 310 тыс. б/с, или 3%, с момента начала вооруженного конфликта на Украине, экспорт – на 580 тыс. б/с. При этом Москва заработала на продаже черного золота $21 млрд в июне и $19 млрд в июле.
Технически на дневном графике USDRUB продолжается консолидация. Рост пары в направлении 62,1, 63,1 и 65 используем для продаж, падение к 59,3, 57,7 и 56,4 – для покупок.
