Во время мартовского заседания FOMC Федеральная резервная система повысила ключевые ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, это было первое повышение ставки Федеральной резервной системой с 2018 года. Так же это стало началом поворота Федеральной резервной системы от чрезвычайно адаптивной денежно-кредитной политики к политике монетарного ужесточения. Федеральная резервная система продолжала повышать ставки на каждом из трех последующих заседаний FOMC. В мае ФРС повысила ставки на 50 базисных пунктов, в июне — на 75 базисных пунктов, а в июле — еще на 75 базисных пунктов. Это снизило стоимость заемного капитала практически с нуля до 2 a%.
Поскольку инфляция росла самыми высокими темпами за 41 год, Федеральная резервная система не спешила инициировать серию повышений ставок и слишком долго отставала от графика. Самая большая ошибка, допущенная Федеральной резервной системой, заключалась в том, что она предположила, что повышение уровня инфляции носит временный характер и естественным образом рассеется в течение относительно короткого промежутка времени. Тот факт, что Федеральная резервная система была неверна в своем предположении, заставит их инициировать чрезвычайно агрессивную серию повышений ставок в течение короткого периода времени.
На приведенном выше графике показан уровень инфляции за 12 месяцев с января 2020 года по июль 2022 года. Он ясно показывает, что к тому времени, когда Федеральная резервная система инициировала свое первое повышение процентной ставки, ИПЦ или общая инфляция уже достигли 8,5%. Более того, это подчеркивает, как долго Федеральная резервная система закрывала глаза на выходящую из-под контроля инфляцию.
В апреле этого года, после первого повышения ставки Федеральной резервной системы, инфляция немного снизилась с 8,5% до 8,3%. К тому времени когда Федеральная резервная система повысила ставки в три раза, инфляция продолжала расти, достигнув пика в 9,1% в июне, уровня, невиданного за 41 год. Первое значимое снижение инфляции произошло в прошлом месяце, в результате чего в июле индекс потребительских цен вырос с 9,1% до 8,5%.
В то же время индекс доллара вырос с 99,26 в марте до самого высокого значения закрытия за 20 лет позавчера. На графике видно, в 2000 году, когда индекс доллара преодолел отметку 109 и достиг максимума примерно 120. Такая же вероятность присутствует и сейчас.
Это также оказало резкое медвежье влияние на золото, которое достигло максимальной стоимости в марте этого года, торгуясь на уровне 2071 долларов, до самого низкого значения для 2022 года 21 июля, когда фьючерсы на золото достигли минимума в 1680 долларов.
