В этом году симпозиум в Джексон-Хоул, несомненно, станет самым важным событием этого месяца. Центральные банки, банкиры и аналитики столкнутся с уникальным экономическим фоном, сильно отличающимся от прошлогоднего симпозиума. В прошлом году инфляция составляла примерно 5%, и подавляющее большинство руководителей центральных банков и политиков полагали, что инфляция носит временный характер. Предполагалось, что проблемы в цепочке поставок, которые были важным компонентом, повышающим инфляцию, исчезнут естественным образом.
Учитывая, что в настоящее время инфляция составляет 8,5%, участники рынка готовятся к программной речи председателя Джерома Пауэлла, которая состоится в пятницу. Сейчас все в ожидании, что председатель будет жёсток в отношении их агрессивной денежно-кредитной политики повышения процентных ставок для эффективного снижения инфляции, которая все еще находится на 40-летнем максимуме. Тем не менее его предстоящая речь содержит крайнюю степень неопределенности: выразит ли Федеральная резервная система агрессивный тон или, наоборот, в котором Пауэлл скажет, что Федеральная резервная система может смягчить свое агрессивное повышение ставок.
Пауэлл может занять более голубиную позицию, основываясь на недавних сообщениях, свидетельствующих о серьезном спаде в экономике США. Отчет о продажах нового жилья показал, что за шесть лет продажи упали до самого низкого уровня.
Индекс S&P Global в сфере услуг США снизился с 47,3 до 44,1. Это было пятое снижение подряд, что привело к самым слабым показателям с мая 2020 года. Кроме того, производственный индекс США упал с 52,2 до 51,3, самого низкого уровня за два года.
Пауэлл сталкивается с дилеммой, в которой необходимые шаги по снижению инфляции могут легко привести к более глубокому экономическому спаду, что может привести к жёсткой мере, в результате которой экономика США погрузится в рецессию.
Ясно, что Федеральная резервная система очень медленно реагировала на рост инфляции, а серия из четырех последовательных повышений процентных ставок за последние четыре заседания FOMC оказала глубокое влияние, приведя к сильному экономическому спаду. ФРС сделала слишком мало и слишком поздно, и теперь перед ней стоит более сложная задача, состоящая в том, чтобы эффективно снизить инфляционное давление без дальнейшего серьезного экономического спада.
Другими словами, участники рынка и инвесторы ждут любой информации о предстоящей денежно-кредитной политике Федерального резерва. Независимо от того, что говорят члены ФРС и председатель Пауэлл, это определенно окажет глубокое влияние на финансовые рынки.
