Каждый год Федеральная резервная система Канзас-Сити проводит один из самых важных экономических симпозиумов в Джексон-Хоул, штат Вайоминг. В этом крупном мероприятии принимают участие ведущие центральные банки США и всего мира.
В то время как Федеральный резервный банк Канзас-Сити посещают десятки руководителей центральных банков, политиков, ученых и экономистов со всего мира, основное внимание привлечет пятничная программная: речь председателя Джерома Пауэлла.
Симпозиум этого года проходит в критическое время, когда Федеральная резервная система начала агрессивное ужесточение своей денежно-кредитной политики. Начиная с марта этого года Федеральная резервная система впервые с 2018 года повысила ставку по федеральным фондам. Более того, они повышали ставки на каждом из последних четырех заседаний FOMC. В марте повышение ставки произошло на 25 базисных пунктов. В мае - на 50 базисных пунктов. И на 75 базисных пунктов в июне и июле.
Федеральная резервная система также объявила, что начнет сужать или сокращать свой баланс активов. Однако, исходя из информации Исследовательского отдела статистики, по состоянию на 26 июля 2022 года активы Федеральной резервной системы составляли 8,89 триллиона долларов. Учитывая, что в 2007 году их активы составляли примерно 0,9 триллиона долларов, Федеральному резерву крайне сложно сократить свои активы. Единственное заметное сокращение произошло в сентябре 2019 года, когда Федеральная резервная система сократила свой баланс с 4,5 трлн долларов до 3,77 трлн долларов.
Экономисты и аналитики расходятся во мнениях относительно содержания пятничной программной речи председателя Пауэлла. Некоторые аналитики предполагают, что участники рынка готовятся к чрезвычайно ястребиной речи Пауэлла. В то время как другие ожидают голубиную позицию Пауэлла, предполагая, что Федеральная резервная система начнет сокращать свое агрессивное повышение ставок на основе недавних экономических отчетов, указывающих на экономический спад во многих секторах, таких как продажи новых домов и разочаровывающий отчет об индексе производственного сектора США.
Скорее всего, сначала Пауэлл заверит американскую общественность в том, что для снижения инфляции они делают все, что в их силах. Затем председатель Пауэлл, воспользуется своим стандартным планом действий и заявит, что все решения зависят от данных и, таким образом, отклонят любые конкретные сроки, когда они начнут сокращать количество и частоту каждого повышения ставок.
Свое следующее заседание FOMC Федеральная резервная система проведет 20-21 сентября, через неделю после публикации индекса инфляции CPI за август.
Несмотря на то, что существует много споров и неопределенности в отношении тона и поведения программной речи Пауэлла, председатель Пауэлл так и будет маневрировать между текущим экономическим спадом и текущим уровнем инфляции.
Вероятность того, что Федеральная резервная система сможет осуществить «мягкую посадку», будет в лучшем случае трудной, а в худшем - невозможной.
