Глава ФРС Дж. Пауэлл, выступая на симпозиуме в Джексон Хоул, сделал все, чтобы до рынка наконец-то дошло, что регулятор не остановится ни перед чем в своем плане обуздать инфляцию в Америке.
В прошлой статье мы предположили, что если глава Федрезерва ни подбросит рынкам сюрприза, то можно будет наблюдать очередное локальное ралли на рынках акций и других активов с одновременным ростом спроса на гособлигации и ослаблением курса американского доллара. И так с высокой вероятностью все бы и было, если бы Пауэлл не сделал целенаправленное заявление, указав на то, что, хотя контроль над инфляцией с помощью более высоких процентных ставок, более медленного роста и более мягких условий на рынке труда нанесет ущерб домохозяйствам и предприятиям, «неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать гораздо большую боль» в перспективе.
Похоже, что слабые надежды окончательно рухнули, и это в значительной степени подтверждает восстановление роста доходности трежерис на фоне падения спроса на них. Доходность бенчмарка 10-летних T-Bond уже уверенно держится выше уровня в 3% и после небольшой коррекции вниз возобновила рост. Вполне вероятно, что дальнейшая распродажа на рынке государственного долга приведет ее к повышению к ближайшему максимуму в 3.5%.
Как будет себя вести американский доллар в условиях продолжения агрессивного повышения ставок и роста доходности трежерис?
Полагаем, что ему придется и далее укрепляться против основных валют, причем несмотря на то, что ставки будет повышаться и в других экономически развитых странах Европы, Канады, Австралии и так далее. Здесь ему поддержку будет оказывать рост доходности трежерис и бегство капиталов из Европы, а также из стран с развивающейся экономикой, за исключением России и Китая. В этом случае можно будет ожидать рост долларового индекса ICE к отметке сначала в 110, а затем и к 111 пунктов. Фактически можно будет говорить о том, что курс доллара к основным валютам надолго задержится у уровня начала этого века.
Что касается возможной динамики рынков на этой неделе, то здесь главенствующую роль будет играть публикация данных по инфляции в еврозоне, которая, как ожидается, должна будет снова подрасти, и, конечно, свежие значения по безработице в Америке. Учитывая общую позицию ФРС в отношении ставок, считаем, что, если данные по количеству новых рабочих мест выйдут не хуже ожиданий, американский регулятор снова будет уверен в том, что идет правильным курсом, борясь с инфляцией и используя для этого пока еще сильный рынок труда, стремясь успеть до возникновения серьёзных проблем в экономике сбить ее, как высокую температуру аспирином, агрессивным повышением процентных ставок.
Вполне вероятно, что после локальной консолидации плавное крепление доллара продолжится, а рынки будут оставаться между молотом ставок ФРС и наковальней инфляции.
Прогноз дня:
Пара AUDUSD
Пара торгуется ниже уровня 0.6865. Закрепление ниже этой отметки может стать основанием для падения пары к 0.6800.
Пара USDJPY
Пара находится на уровне 138.90. Если она не закрепится выше него, может скорректироваться вниз к 138.45, а потом снова устремиться к 139.40.
