Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили пятницу новым падением и уже вплотную подходят к своим годовым минимумам. Как мы и говорили в последние недели, падение на фондовом рынке США должно было возобновиться, так как глобальный фундаментальный фон не изменился за последнее время. Таким образом, последний виток роста был просто технической коррекцией, или же ловушкой для покупателей, которые посчитали, что «медвежий» тренд уже завершен. С нашей точки зрения, падение будет продолжаться минимум до конца 2022 года, потому что от ФРС мы получаем все больше и больше сигналов о готовности повышать ставку больше чем до 3,5%. Напомним, что именно такое значение ставки в начале года считалось максимальным. Сейчас же речь идет уже о 4,5%, а в течение 2023 года вряд ли ставка будет хоть один раз понижена.
Многие крупные банки и аналитические компании также предрекают падение фондовому рынку. К примеру, эксперты банка Morgan Stanley считают, что рынок может рухнуть еще на 25%. В Wells Fargo считают, что падение составит еще 9%. Аналитики один за одним предрекают рецессию американской экономике, и если доллар США практически никак не реагирует на эти прогнозы, предпочитая отрабатывать только ужесточение монетарной политики, то фондовый рынок США не может не обращать внимание на рецессию, так как она означает, что уровни доходов и прибыли у компаний-эмитентов будут снижаться. Таким образом, у индексов и акций стало еще больше оснований падать в 2022 году.
Конечно, многое будет зависеть от следующего отчета по инфляции, но чем ближе дата его публикации (14 сентября), тем меньше надежд на то, что он вообще повлияет на настроение рынков. Дело в том, что даже если инфляция опять снизится, это не будет означать, что ФРС откажется от дальнейшего повышения ставки. В регуляторе уже открыто заявляют, что ставка будет продолжать расти, разве что темпами чуть более низкими, чем на последних двух заседаниях. Но даже повышение ставки на 0,75% в третий раз подряд в сентябре остается весьма вероятным. А такой монетарный подход ФРС практически гарантирует дальнейший рост доллара и дальнейшее падение фондового рынка, что мы, собственно, и наблюдаем. Следующее заседание ФРС запланировано на 20-21 сентября, то есть до него остается около 2 недель. В эти две недели комментариев от членов монетарного комитета практически не будет, так как начинается «режим тишины». Пятничный отчет по Нонфармам не прибавил оптимизма инвесторам, так как вопросы рецессии и дальнейшего поднятия ставки являются более важными.
