Несмотря на то что шок от полной остановки Северного потока постепенно проходит, шокирующие прогнозы относительного европейской экономики и функционирования рынка энергоносителей в Старом Свете продолжают оказывать давление на евро. Поход EURUSD в направлении паритета ничем не увенчался, и основная валютная пара вновь окунулась в волну распродаж. Куда она ее унесет?
По мнению ЕС, одной из мер сдерживания роста цен на газ станет приостановка торгов энергоносителями на биржах. Однако они и сами могут остановиться, если правительства не помогут компаниям внести $1,5 трлн для поддержания маржинальных требований. Недостаток ликвидности и ее изъятие из других операций с целью выполнения правил биржевой торговли являются одной из сторон монеты под названием энергетический кризис.
Второй и главной выступает увеличение счетов на оплату за отопление. Согласно исследованиям Goldman Sachs, счета за электроэнергию для европейских домохозяйств возрастут на €2 трлн к началу 2023. На своем пике они будут эквивалентны 15% от ВВП еврозоны. Банк считает, что рынок недооценивал и продолжает недооценивать глубину кризиса и его влияние на экономику. По своим масштабам он превзойдет нефтяной кризис 1970-х.
Валютному блоку грозит глубокая рецессия, которая, по словам члена Управляющего совета Мартиньша Казакса, может обернуть вспять процесс повышения ставок ЕЦБ. Так называемый «голубиный» разворот оказывает дополнительное понижательное давление на EURUSD и не позволяет «быкам» по основной валютной паре воспользоваться такими козырями как ожидания увеличения затрат по займам на 75 б.п. в сентябре и снижение цен на газ в условия низкого спроса в предотопительный период и опасений по поводу интервенций со стороны правительств и центробанков.
Динамика цен на европейский газ
Беда не приходит в одиночку. Удары по евро наносят не только в Европе, но и в Северной Америке, где после роста на исходе недели ко 2 сентября фондовые индексы США начали очередную пятидневку распродажами. Рынок переоценивает отчет об американской занятости за август. Он уже не кажется таким плохим как изначально. Действительно, занятость продолжает расти более быстро, чем до пандемии, как. впрочем, и средняя оплата труда. ФРС придется продолжать цикл ужесточения денежно-кредитной политики и удерживать ставку по федеральным фондам на уровне близком к 4% очень долго.
Таким образом, дальнейшая судьба EURUSD зависит от глобального аппетита к риску и масштабов рецессии в экономике еврозоны. Если она, конечно, случится. Если нет, основная валютная пара пойдет на коррекцию. Хотя такой вариант развития событий нынче представляется маловероятным.
Технически идея продаж EURUSD на росте, пока пара находится ниже паритета, отыгрывает. Отбой от пивот-уровня на 0,998 позволил нам сформировать шорты в направлении ранее озвученного таргета на 161,8% по паттерну AB=CD. Будем их наращивать в случае прорыва поддержки на 0,9875 с закрытием ниже нее.
