А вы, друзья, как ни садитесь, все ж в музыканты не годитесь. Раскол внутри Управляющего совета и опасения инвесторов, что ЕЦБ наступит на одни и те же грабли, делают явно «бычий» для EURUSD фактор агрессивного повышения ставки по депозитам несущественным. Срочный рынок уверен в увеличении затрат по займам на заседании 8 сентября на 75 б.п., но евро вместо того чтобы расти, камнем падает вниз. Перед региональной валютой стоит дурной пример британского фунта, обвал которого был спровоцирован тем обстоятельством, что Банк Англии может довести страну до глубокой рецессии.
Действительно, ужесточать денежно-кредитную политику, когда на Украине продолжается вооруженный конфликт, а в Старом свете бушует энергетический кризис – крайне смелое решение. Отчасти вынужденное, так как инфляция никогда еще в истории еврозоны не была так высока. И 9,1% – далеко не предел. В скором времени потребительские цены будут измеряться двузначными цифрами. Неудивительно, что деривативы ожидают повышения ставки по депозитам до 2% к февралю. Это существенно выше, чем еще несколько недель назад, но евро этот факт нисколько не помогает.
Динамика ожиданий по ставке ЕЦБ
Инвесторов пугает, что ЕЦБ может наступить на те же грабли, что и в 2011, когда под предводительством Жан-Клода Трише он последний раз перед июлем 2022 повышал затраты по займам. Тогда это спровоцировало рецессию, кризис евро и вынудило Центробанк сделать шаг назад, ослабив денежно-кредитную политику. Не исключен такой же вариант развития событий и сейчас. По словам главы Банка Латвии Мартишьша Казакса, если еврозона столкнется с глубоким спадом в экономике, ставки придется снижать.
Вполне возможно, что нежелание становиться на одни и те же грабли приведет к тому, что ставка по депозитам вырастет всего на 50 б.п., что станет ударом для «быков» по EURUSD. Напротив, ее рост на 75 б.п. может стать сигналом, что Кристин Лагард потеряла власть в Управляющем совете. Она не ездила в Джексон-Хоул и на протяжении 6 недель подряд не давала комментариев по поводу денежно-кредитной политики.
Поклонникам основной валютной пары не позавидуешь. Наряду с проблемами ЕЦБ и валютного блока ее падению к 20-летнему дну способствует как никогда сильный доллар США. Инвесторы окончательно поверили, что летний взлет S&P 500 – это не начало «бычьего» рынка, а коррекция в рамках «медвежьего», и продают акции. Их падение укрепляет «американца» как актив-убежище. Судя по индексам менеджеров по закупкам от ISM и последней статистике по рынку труда, американская экономика сильна и вряд ли опустится до рецессии. Чего не скажешь о ее европейском аналоге.
Технически на дневном графике EURUSD обновление сентябрьского минимума усилит риски продолжения нисходящего тренда в направлении, по меньшей мере, 0,97, где расположен целевой ориентир по паттерну гармоничной торговли AB=CD. Пока основная валютная пара торгуется ниже паритета, используем откаты евро для его продаж против доллара США.
