Пара usd/jpy на этой неделе обновила очередной ценовой рекорд, поднявшись до 24-летнего максимума, – отметки 145,00. И хотя трейдеры не смогли закрепиться в рамках 145-й фигуры, по паре по-прежнему превалируют бычьи настроения. Покупатели чувствуют себя более чем уверенно, на фоне дивергенции денежно-кредитной политики ФРС и Банка Японии и усиления антирисковых настроений на рынках. Распродажи казначейских облигаций в этом месяце увеличили разрыв в доходности между США и Японией, оказав дополнительное давление на иену.
Масштабы северного наступления действительно впечатляют: буквально за две недели пара подскочила почти на 900 пунктов. Ещё в конце августа цена находилась на отметке 136,50.
Сегодняшний откат цены произошёл за счёт публикации данных по росту японской экономики. Релиз вышел «зелёной зоне». Во втором квартале объём ВВП Японии увеличился на 3,5%, при том, что большинство экспертов прогнозировали прирост показателя на 2,9%. Также медведи временно перехватили инициативу на фоне новостей о том, что министерство финансов Японии проведет экстренное совещание, совместно с Банком Японии и Агентством финансовых услуг.
Впрочем, судя по настойчивости покупателей usd/jpy можно предположить, что текущая коррекция продлится недолго. У трейдеров на данный момент нет каких-либо веских оснований для разворота тренда. Следовательно, в среднесрочной перспективе пара снова будет осаждать границы 145-й фигуры.
И всё же нельзя забывать о том, что своеобразный «козырь в рукаве» у японской валюты всё же есть. На протяжении достаточно долгого времени власти Японии (в лице так называемых «топов») закрывали глаза на стремительную девальвацию национальной валюты. Но когда пара usd/jpy преодолела 140-ю отметку, многие чиновники и политики всё же обеспокоились резким удешевлением иены. Тот же Харухико Курода заявил о том, что такой стремительный взлет usd/jpy «негативно сказывается на экономике страны». Аналогичную риторику озвучил и министр финансов Японии – он подчеркнул, его беспокоят «внезапные и односторонние движения на валютном рынке». Заместитель главного секретаря кабинета министров Японии Кихара Сэйдзи также выразил свою обеспокоенность сложившейся ситуацией: по его словам, власти готовы предпринять необходимые шаги, «если последние движения валютных курсов продолжатся».
При этом иена продолжала падать, несмотря на вербальные интервенции со стороны представителей правительства и японского регулятора.
На рынке нет единого мнения о том, в какой момент Банк Японии может вмешаться в ситуацию «не словом, а делом». По мнению одних экспертов, это может случиться, когда курс usd/jpy преодолеет отметку 145,00, по мнению других, «красная черта» расположена в районе 150-й фигуры (при приближении к данному таргету). Стоит отметить, что в последний раз Япония проводила валютные интервенции для укрепления национальной валюты 24 года назад, в июне 1998 года, когда пара достигла отметки 147,60.
Учитывая данное обстоятельство, нельзя с уверенностью говорить о перспективах северного тренда, хотя сложившийся фундаментальный фон и способствует к развитию восходящего движения. Банк Японии по-прежнему проводит мягкую монетарную политику, поэтому иена априори проигрывает остальным валютам «мажорной группы». И тем более доллару, который пользуется поддержкой Федрезерва. Трейдеры практически уверены в том, что американский регулятор будет повышать процентную ставку агрессивными темпами в этом году. Например, после публикации августовского отчета по индексу PMI в сфере услуг ISM за август (показатель продемонстрировал лучший результат с апреля этого года, достигнув отметки 56,9 пункта), инструмент CME Group просигнализировал о 70-процентной вероятности повышения процентной ставки на 75 базисных пунктов на сентябрьском заседании.
На фоне «голубиной» риторики представителей Банка Японии, Федрезерв выглядит своеобразным антиподом. Поэтому можно с уверенностью сказать о том, что в сложившихся обстоятельствах иену спасёт только валютная интервенция – только в этом случае можно рассчитывать на масштабный южный откат usd/jpy. При этом сигналы вербального характера фактически игнорируются рынком.
Резюмируя всё вышесказанное, можно обозначить некоторые выводы. Во-первых, северный тренд по-прежнему в силе. Во-вторых, угроза валютной интервенции сохраняется, и будет лишь возрастать по мере дальнейшего роста пары usd/jpy. Всё это говорит о том, что лонги по паре целесообразно открывать на южных откатах. Например, с текущих позиций можно рассмотреть покупки с первой и пока что основной северной целью 145,00. О дальнейших северных перспективах говорить пока что рано: трейдеры не рискуют штурмовать 145-ю фигуру, поэтому таргет 145,00 выступает в роли ключевого уровня сопротивления и «ценового потолка».
