Американский рынок облигаций переживает наихудшую распродажу за последние десятилетие. Но куда больше впечатляет то, что происходит на британском рынке облигаций, который в этом году потерял ошеломляющие 27%. Всему виной действия мировых центральных банков, которые пытаются подавить самое сильное инфляционное давление за последние десятилетия.
Как я уже неоднократно отмечал, давление на фунт стерлингов и на рынок облигаций возросло после того, как новое правительство премьер-министра Великобритании Лиз Трасс обнародовало планы крупномасштабного снижения налогов – и все это перед лицом экономического спада и во время повышения процентных ставок Банком Англии, который и так не знает что делать с уровнем инфляции выше 10,0%. Это привело к резкому падению фунта стерлингов и бегству из государственных облигаций Великобритании, поскольку инвесторы опасаются очередного резкого роста и без того значительного дефицита государственного бюджета.
Но не только Великобритания страдает от того, что происходит в мире. Индекс совокупной доходности государственных и корпоративных облигаций Bloomberg Global Aggregate Total Return Index также снизился более чем на 20% по сравнению с пиковым значением, и демонстрирует негативную динамику уже восьмую сессию подряд - самый продолжительный период падения с 2016 года.
Что касается еврозоны, то вопрос также состоит и в том, когда Европейский центральный банк начнет сокращать почти 5 триллионов евро в облигациях, купленных во время недавних кризисов. Как ожидается, это будет обсуждаться на внеполитической встрече официальных лиц на Кипре, которая пройдет 5 октября. Если будет принято такое решение, это станет еще один рычагом давления на рынок облигаций. Очевидно, что европейские компании, желающие рефинансировать свои облигации, теперь сталкиваются с самыми высокими затратами за всю историю наблюдений - действия центрального банка не прошли мимо.
В США доходность 10-летних казначейских облигаций сейчас достигла уровня, который в последний раз наблюдался в 2010 году. Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз и ее коллега из Кливленда Лоретта Местер заявили, что необходимо дополнительное ужесточение, чтобы обуздать устойчиво высокую инфляцию, что скорей всего и дальше будет толкать рынок облигаций вниз, а доходность вверх.
3,8% доходности явно не перевешивают еще ту инфляцию, с которой сейчас сталкиваются в США, но является довольно приемлемым уровнем, который явно не будет максимум – особенно учитывая, что ждет нас впереди.
Что касается рынка акций, то медвежий настрой просматривается по всем направлениям. Наверняка в ближайшее время мы будет наблюдать за еще одной волной падения, хотя в Goldman ожидают, что целевой уровень индекса S&P 500 на конец года будет в районе $3 600, где кстати мы сейчас и находимся. Что касается технической картины S&P500, то после вчерашней очередной распродажи, трейдеры сумели защитить минимум $3 643 и сегодня торговля началась даже выше $3 677, что оставляет надежу на восходящую коррекцию. Для ее выстраивания в попытке нащупать дно быкам необходимо вернуть уровень $3 704. Лишь после этого можно будет рассчитывать на рывок в район $3 744. Пробой этого диапазона поддержит новый восходящий импульс, направленный уже на сопротивление $3 773. Самой дальней целью выступит область $3 801. В случае движения вниз, пробой $3 677 быстро столкнет торговый инструмент на $3 643 и $3 608 и откроет возможность по обновлению поддержки $3 579. Ниже этого диапазона можно ставить на более крупную распродажу индекса к минимуму 3 544, где давление может немного ослабнуть.
