Россия – страна парадоксов. Рост деловой активности в то время, как во всем остальном мире она снижается, и стабильность рубля по отношению к доллару США, когда индекс последнего не устает переписывать 20-летние максимумы, – очередные подтверждения этому. Подписание бумаг о присоединении новых территорий привело к новым санкциям со стороны ЕС, включая потолок цен на российскую нефть. Крайне негативный фактор для экономики РФ и ее валюты. Первое время проблемы удается скрывать, но бесконечно долго так продолжаться не может.
Пусть рост индекса менеджеров по закупкам в производственной сфере с 51,7 до 52 в сентябре не вводит инвесторов в заблуждение. Да, показатель продемонстрировал лучшую динамику с марта 2019, но промышленность работает на одну отрасль – военную, без спроса с ее стороны ситуация выглядела еще печальнее, чем в других странах. Да и не от деловой активности нынче зависит курс рубля.
На него влияют потоки инвестиционного и торгового характера. Вооруженный конфликт на Украине еще больше упростил уравнение: динамика пары USDRUB определяется состоянием счета текущих операций РФ. В первые дни боевых действий на Востоке Европы его профицит резко вырос из-за стремительного взлета цен на нефть, однако поддерживать его на таком уровне долго вряд ли удастся. Доходы Москвы от энергоносителей тают, а вместе с ними паре скоро придется забыть о стабильности.
Динамика счета текущих операций России
Морские перевозки в Европу упали на 60% от довоенных уровней и будут стремиться к нулю из-за введения потолка цен. Россия заявила, что не будет продавать нефть тем странам, которые поддержат ограничения. Что касается крупнейших покупателей в лице Индии, Китая и Турции, то в сентябре в эти три страны было экспортировано на 350 тыс. меньше, чем в июне. А вердикт Дели, Пекина и Анкары будет зависеть от геополитики.
На таком фоне прогнозы о замедлении инфляционного давления уходят на задворки. Эксперты Bloomberg ожидают снижения темпов роста потребительских цен в сентябре с 14,3% до 13,6%, что станет минимальной отметкой с января и позволит Банку России продолжить цикл ослабления денежно-кредитной политики. Потенциально это должно поддержать экономический рост, но о каком росте может идти речь, если люди уезжают за границу? Приток мигрантов обычно является позитивным фактором для ВВП, а отток населения – негативом.
Технически на дневном графике USDRUB имеет место паттерн Обман-выброс. После того как стало очевидно, что прорыв нижней границы диапазона консолидации 58,2-62,5 является ложным пробоем, за дело взялись «быки». Им удалось вернуть котировки к середине торгового канала, что и стало сигналом активации паттерна. Можно говорить, что покупатели доллара США против рубля перехватили инициативу, что дает основание для формирования лонгов до тех пор, пока пара находится выше справедливой стоимости на 59,8.
