Иена снова дешевеет. Пара usd/jpy подобралась к границам 147-й фигуры – впервые с 1998 года. Покупатели обновили 24-летний ценовой максимум, демонстрируя ярко выраженный северный тренд. Но несмотря столь однозначную динамику, заходить в покупки сейчас не рекомендуется. Чем выше вскарабкивается пара, тем рискованней выглядят длинные позиции. Достаточно сказать, что покупатели уже пересекли условную «красную линию», поэтому ответ японских властей может последовать в любой момент. Открывать лонги в таких условиях – это всё равно что играть в «русскую рулетку». Очевидно, что рано или поздно реакция Минфина Японии последует, в этом нет никаких сомнений. Вопрос только в том, когда именно это произойдёт и насколько сильно затем просядет пара usd/jpy.
Напомню, что в сентябре текущего года японские власти провели валютные интервенции в ответ на стремительную девальвацию национальной валюты. Согласно инсайдерской информации агентства Reuters, Япония потратила на эти цели 25 миллиардов долларов. Результат не заставил себя ждать: пара usd/jpy всего за несколько часов рухнула более чем на 500 пунктов – от отметки 145,90 до середины 140-й фигуры. Примечательно, что в далёком 1998 году, во времена Азиатского финансового кризиса, валютные интервенции также были проведены после того как пара usd/jpy стала приближаться к 146-й фигуре. Это важное обстоятельство, учитывая тот факт, что на сегодняшний день цена торгуется в районе 146,90.
Может ли японское правительство повторно отреагировать на девальвацию иены? Ответ – однозначно да. Возможно, власти Японии несколько «сдвинули» условную красную линию выше (ориентировочно в район отметок 147,00-147,50), но сам факт возможной реакции отрицать нельзя. Здесь необходимо напомнить весьма недвусмысленную риторику руководства Министерства финансов. В частности, глава ведомства – Сюнъити Судзуки – недавно заявил о том, что власти готовы предпринять дальнейшие действия, если это будет необходимо для «противодействия спекулятивным движениям национальной валюты». Его заместитель Масато Канда («главный валютный дипломат») озвучил аналогичное заявление, сообщив, что «дальнейшие действия на валютном рынке могут быть предприняты в любой день, включая выходные дни».
Повторюсь, что после проведения валютной интервенции в сентябре, usd/jpy резко снизилась на 500 пунктов, но уже на следующий день отыграла часть утраченных позиций. Затем, на протяжении почти двух недель, пара торговалась в диапазоне 142-145 фигур. Трейдеры соблюдали осторожность и не задерживались выше таргета 145,00. Ведь представители японской власти недвусмысленно намекнули на возможные последствия дальнейшего ослабления национальной валюты.
Но все эти заочные своеобразные «договорённости» действовали недолго. Уже в конце прошлой недели пара закрепилась в области 145 фигуры, а сегодня покорила и следующий – 146-й – ценовой уровень.
Сегодняшний резкий взлёт цены был обусловлен тремя основными факторами. Это расширяющаяся дивергенция монетарных курсов ФРС и Банка Японии, публикация негативных данных по внутреннему рынку Японии и достаточно сильный отчёт по росту американского индекса цен производителей.
Так, сегодня глава японского регулятора Харухико Курода в очередной раз озвучил «голубиные» комментарии, заявив о том, что ЦБ продолжит смягчение денежно-кредитной политики для достижения двухпроцентного целевого уровня инфляции «стабильным и устойчивым способом». При этом он назвал «вполне уместным» тот факт, что правительство вмешалось в валютный рынок, чтобы поддержать иену и остановить ее одностороннее снижение. После этих комментариев пара usd/jpy преодолела отметку 146,50 и направилась к границам 147-й фигуры.
Опубликованная сегодня макроэкономическая статистика позволила покупателям пары ускорить восходящее движение. В частности, в Японии были обнародован августовский показатель базовых заказов в машиностроении. Это ключевой индикатор инвестиций и опережающий индикатор производства. Объём сократился почти на 6% – это многомесячный антирекорд.
В это же время в Штатах был опубликован индекс цен производителей, который является ранним сигналом изменения инфляционных трендов (либо их подтверждением). Все компоненты данного отчёта вышли в «зелёной зоне», усилив позиции долларовых быков. Общий индекс в годовом выражении вырос до 8,5%, в то время как базовый индекс поднялся до 5,6% (г/г).
Плюс ко всему, на этой неделе комментарии озвучили видные представители ФРС (обладающие правом голоса в Комитете) – Лаэль Брейнард и Лоретта Местер. Они подтвердили свой ястребиный настрой, заявив о том, что борьба с инфляцией – это цель №1. В итоге вероятность 75-пунктного повышения ставки на ноябрьском заседании Федрезерва выросла до 80%.
Тем не менее, несмотря на весьма однозначный фундаментальный фон, заходить в лонги сейчас крайне опасно. Пара usd/jpy оказалась в зоне риска: власти Японии могут отреагировать на стремительную девальвацию иены в любой момент, особенно если трейдеры зайдут в область 147-й фигуры. Поэтому на данный момент по паре целесообразно занять выжидательную позицию.
