Американская инфляция снова удивила. Все компоненты сегодняшнего отчёта вышли в «зелёной зоне», превысив достаточно смелые прогнозы большинства экспертов. Не обошлось и без новых многолетних рекордов – например, базовая инфляция в годовом выражении достигла своего 40-летнего максимума. Впрочем, подобные рекорды отнюдь не радуют – ни американцев, ни членов американского регулятора. Сегодняшние цифры показали, что Федрезерв на данный момент не смог обуздать инфляцию. Несмотря на агрессивные темпы ужесточения монетарной политики, ключевые инфляционные индикаторы по-прежнему демонстрируют восходящую динамику. Очевидно, что сегодняшний отчёт не останется без реакции членов ФРС. Вопрос только в том, каким именно образом Федрезерв отреагирует, учитывая не такой уж и большой арсенал доступных рычагов влияния.
Если говорить языком сухих цифр, то ситуация выглядит следующим образом. Общий индекс потребительских цен в сентябре вырос на 0,4% в месячном исчислении, и на 8,2% в годовом. С одной стороны, здесь наблюдается медленная нисходящая динамика (эксперты ожидали снижение до отметки 8,0%). Но! Здесь необходимо отметить важный аспект: данный компонент релиза замедлился лишь за счёт снижения цен на энергоносители. Так, структура отчёта говорит о том, что темпы роста цен на энергоносители в сентябре замедлились до 19% после скачка почти на 24% в предыдущем месяце. В этом контексте нужно напомнить, что на прошлой неделе члены ОПЕК+ приняли решение снизить добычу нефти на 2 миллиона баррелей в день. Данный факт, вероятней всего, отразится на стоимости ГСМ, в том числе и в Штатах. По предварительным оценкам, снижение нефтяной добычи приведёт к подорожанию бензина в США на 30-50 центов за галлон. Кроме того, решение ОПЕК+ ударит по тем американцам, кто самостоятельно отапливает свои дома зимой: подорожает мазут, который используется для индивидуального отопления. Очевидно, что рост цен на ГСМ потянет за собой и многие другие компоненты, что отразится на динамике индекса потребительских цен. Отголоски решения ОПЕК+ мы увидим, вероятней всего, в ноябре и декабре.
Поэтому громкие заголовки о замедлении общей инфляции в США следует рассматривать через призму последних решений нефтяного Картеля. Не говоря уже о том, что сам факт замедления носит минимальный характер. Тогда как базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, по итогам сентября подскочила на 6,6% в годовом выражении. Это самый сильный темп роста показателя с 1982 года. Восходящая динамика стержневого индекса фиксируется уже второй месяц подряд.
Повторюсь – все компоненты сегодняшнего релиза вышли в «зелёной зоне», оказавшись выше консенсус-прогноза. Данный факт разрушил надежды трейдеров фондового рынка на то, что тенденция к замедлению роста цен может убедить Федрезерв замедлить темпы ужесточения монетарной политики. К слову, рынок акций отреагировал на релиз соответствующим образом: ключевые индексы Уолл-стрит развернулись на юг.
Доллар в свою очередь усилил свои позиции по всему рынку. В паре с евро гринбек пытается закрепиться в рамках 96-й фигуры, несмотря на противодействие покупателей пары. Впрочем, если абстрагироваться от внутридневной волатильности можно прийти к очевидному выводу, что медведи eur/usd в среднесрочной перспективе выступают бенефициарами сложившейся ситуации.
Ведь в «зелёной зоне» на этой неделе вышел не только индекс потребительских цен, но и индекс цен производителей. Также можно вспомнить недавно опубликованный инфляционный отчёт по росту PCE. Как известно, это один из основных инфляционных индикаторов, отслеживаемых Федрезервом. Он также отразил ускорение роста инфляции: в годовом исчислении базовый ценовой индекс расходов на личное потребление обновил многомесячный максимум, поднявшись до отметки 4,9%.
Плюс ко всему – неплохие Нонфармы. Согласно последним данным, безработица в Штатах снизилась до 3,5%, количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 260 тысяч, а уровень среднечасовой оплаты труда поднялся на 5,0%.
Всё это говорит о том, что риторика представителей ФРС будет снова ужесточаться. Вариант 100-пунктного повышения вряд ли будет обсуждаться, но вот 75-пунктный сценарий в контексте ноябрьского заседания можно смело закладывать в текущие цены. Кроме того, сейчас наверняка заговорят и о перспективах 75-пунктного повышения ставки в декабре, по итогам последнего в этом году заседания ФРС. Иными словами, маховик ястребиных ожиданий будет лишь раскручиваться, оказывая поддержку американской валюте.
Поэтому короткие позиции по паре eur/usd остаются актуальными. Сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению пары. С точки зрения техники цена на дневном графике расположена под всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и под облаком Kumo), а также между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands. Всё это говорит о приоритете южного сценария. Основные цели – отметки 0,9600 и 0,9560 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на том же таймфрейме).
