Пока представители правительства Британии выстроились в очередь на дороге позора, фунт сумел вернуться к росту после распродаж в конце недели к 14 октября. Они были вызваны прекращением программы количественного смягчения от Банка Англии на £65 млрд. Рынки настолько привыкли, что нечто временное от Центробанка становится полупостоянным, что были сильно разочарованы, что на этот раз все пошло не так.
Пока BoE пытается заменить QE программой РЕПО, предусматривающий покупки облигаций с их последующей продажей, прекрасно понимая, что одновременно ужесточать и ослаблять денежно-кредитную политику долгое время невозможно, члены Кабинета министров упорно твердят одну и ту же мантру. Налоги будут понижаться не так быстро, как многие бы этого хотели, а фискальный стимул без увеличения займов и долгов невозможен. Уменьшать налоги нужно таким образом, чтобы люди увидели, что правительство может себе это позволить.
Последними каплями в море потрясений финансовых рынков стала смена Канцлера Казначейства и заявление Лиз Трасс, что корпоративный налог в 2023 вырастет с 19% до 25%. Инвесторы поняли, что новое правительство после ошибочного мини-бюджета приняло решение синхронизировать монетарную и фискальную политику. Это благоприятно отразилось на долговом рынке и GBPUSD. Впрочем, стабилизация пары, вероятнее всего, будет временным явлением. Goldman Sachs отмечает, что как только пыль уляжется, то бишь рынки успокоятся, возникнут разговоры, что ставка РЕПО вырастет не так быстро, как в настоящее время ожидается, что уронит стерлинг к $1,05.
Тот же Goldman Sachs со ссылкой на увеличение корпоративного налога срезал прогноз роста ВВП Британии на 2023 с -0,4% до -1%. Базовая инфляция на конец следующего года ожидается на уровне 3,1%, а не 3,3%.
Динамика ВВП Британии
По мнению 47% из 452 инвесторов-участников опроса MLIV Pulse, наибольшие шансы столкнуться со спадом имеет именно Туманный Альбион. Вероятность, что первой в рецессию угодит еврозона составляют 45%, США – 7%.
Что касается инфляции, то релиз данных по потребительским ценам станет ключевым событием экономического календаря Британии на неделе к 21 октября. Эксперты Bloomberg ожидают ускорения CPI с 9,9% до 10% в сентябре. Темпы базовой инфляции вырастет с 6,3% до 6,4%, что является максимальной отметкой с 1992.
Такая динамика индикаторов на бумаге должна увеличить агрессию Банка Англии, а вместе с ней и шансы на повышение ставки РЕПО на 100 б.п. в ноябре, что теоретически может поддержать GBPUSD. Впрочем, в условиях неразберихи на финансовых рынках и слухов об отставке Лиз Трасс укрепление стерлинга на макростатистике выглядит маловероятным.
Технически на дневном графике GBPUSD имеет место перевернутый паттерн 1-2-3. Прорыв диагонального сопротивления вблизи 1,136 может стать поводом для покупки. Пока этого не произошло, сохраняем акцент на продажи. В том числе в случае успешного штурма поддержки на 1,116.
