Британские власти всеми известными и неизвестными способами пытаются спасти фунт от ошибок евро. Призрак паритета все еще кружит вокруг стерлинга, тем не менее шансы на спасение тоже имеются, и неплохие.
Рынки на старте новой недели вынесли свой первоначальный вердикт выступлению новому канцлеру Джереми Ханту. Он взял на себя повышенные обязательства по восстановлению доверия рынка к финансам Великобритании и в значительной степени отменил снижение налогов, объявленное ранее его предшественником Кваси Квартенгом.
На выходных он сообщил о трудных решениях, которые предстоит принять в ближайшее время. Хант дал понять, что может потребоваться сокращение расходов и дальнейшее повышение налогов.
Фунт начал неделю с укрепления, в часы американской сессии его рост ускорился. Сначала он взял планку в 1,1300 по отношению к доллару, затем перешагнул рубеж в 1,1400, набирая более 2% роста.
Между тем инвесторы сохраняют осторожность в отношении эффективности и достоверности новых фискальных мер, о которых будет объявлено после разворота политики. Поэтому может возникнуть интерес к продаже, комментируют стратеги UniCredit Bank.
Выход вниз котировки GBP/USD вполне возможен, так как он сейчас подвержен любой поступающей информации и реагирует достаточно ярко на происходящее в стране в сфере финансов. Еще в выходные стерлинг падал, а в понедельник значительно отскочил от минимумов.
Распродажа фунта была связана с тем, что инвесторы посчитали, что премьер-министр Лиз Трасс сделала недостаточно для восстановления доверия к британским активам.
Трасс ранее объявила, что правительство продолжит повышение корпоративного налога в 2023 году, отменив важное политическое обещание отменить повышение, которое было сделано во время ее кампании по избранию лидером Консервативной партии.
Но рыночным игрокам, видимо, этого было недостаточно. Серия важных заявлений в выходные, за которыми последовало выступление Казначейства, подтверждает, что англичане все еще нервничает из-за негативной реакции рынка.
Все взгляды прикованы к рынкам облигаций Великобритании с фиксированным доходом, где бумаги были куплены в начале торгов в качестве первого признака уверенности. С учетом реакции рынка бондов Хант уже успел побеседовать с главой Банка Англии и руководителем Управления по управлению долгом, чтобы проинформировать их о новых планах.
Как стало известно, правительство отказалось от плана по отмене максимальной ставки подоходного налога, сэкономив 2 млрд фунтов в год. Сейчас власти возвращаются к предыдущим планам по повышению ставки корпоративного налога с 19% до 25% с апреля 2023 года, что составит около 18 млрд фунтов в год.
Таким образом, правительство находится на пути к отмене более половины необеспеченных мер по снижению налогов из мини-бюджета, высказываются аналитики.
В последние дни английский ЦБ активничал на рынках облигаций страны, удерживая их от более серьезной распродажи. Однако интервенция закончилась на прошлой неделе и рынки облигаций столкнулись на этой неделе с серьезным испытанием.
Рынки продолжат оценивать шаги властей, если они вновь решат, что сделанного недостаточно, может возникнуть дальнейшее давление со стороны продавцов, как следствие повысится доходность. Это, в свою очередь, повышает стоимость внутренних финансов, включая корпоративные кредиты и ипотеку. Фунт, в том числе, окажется под давлением.
Рост стерлинга продолжится при восстановлении настроений. Как бы то ни было, неделя для фунта обещает быть волатильной.
«Мы по-прежнему считаем, что риски более смещены в сторону снижения для фунта, особенно по отношению к доллару, в конце года. Фунт уже полностью восстановил все потери после принятия мини-бюджета, что должно ограничить дальнейший рост на фоне дальнейших правительственных мер по восстановлению доверия рынка к рынку золота», – комментируют в MUFG.
Экономисты Rabobank ни один месяц придерживаются медвежьей позиции по фунту. В Британии пока слишком много неопределенностей, чтобы менять свое мнение, считают они. Это касается как экономической, так и политической сферы.
Прогноз на уровне 1,0600 по паре GBP/USD кажется чрезмерно пессимистичным, но все может быть.
Ястребиные высказывания главы Банка Англии Бейли на выходных подтверждают, что регулятор готовится к агрессивному повышению ставок. Это должно несколько поддержать фунт вкупе с отменой налоговых обещаний Трасс.
В Standard Chartered ставят на слабый фунт, но отказываются от идеи с паритетом. По их мнению, фунт снизится, но останется выше области 1,0500–1,0700.
В краткосрочной же перспективе пара GBP/USD может повторно протестировать 1,1400 и даже 1,1600.
При этом разочарование по поводу потенциального отката или бюджетных предложений может повысить риск теста паритета. Впрочем, медведям пробиться к нему будет не так просто, как это было возможно ранее.
