Американская валюта пошла путем своеобразных манипуляций и продемонстрировала кратковременное снижение, после которого уверенно закрепилась на текущих позициях. По мнению аналитиков, дальнейший ход доллара – очередной подъем. Однако подобная динамика USD сбивает с толку евро, который пытается расти. Иногда усилия «европейца» приводят к успеху, но они эффективны только в краткосрочной перспективе. При этом обе ключевые валюты находятся под давлением растущих угроз для мировой экономики.
В четверг, 20 октября, «американец» вырос по отношению к другим валютам, в первую очередь к EUR. При этом доходность казначейских госбондов США достигла многолетних максимумов, а японская валюта обрушилась до нового 32-летнего минимума. По оценкам специалистов, базовая доходность 10-летних казначейских облигаций взлетела до 4,148%, самого высокого уровня с 2008 года. Следом за ней увеличилась доходность двухлетних казначейских бондов США, которая достигла 15-летнего пика в 4,58%. По мнению валютных стратегов National Australia Bank (NAB), в ближайшее время возможно «достижение максимумов для этого цикла» на фоне уверенно растущего доллара.
В фокусе внимания рынков – макроданные по рынку труда и недвижимости в США, которые будут опубликованы позже в четверг, 20 октября. По предварительным прогнозам, за неделю количество первичных заявок на пособие по безработице в стране выросло на 2 тыс., достигнув 230 тыс. Что касается американского рынка недвижимости, то в сентябре количество сделок купли-продажи на вторичном рынке сократилось до 4,7 млн. Напомним, что в августе этот показатель составлял 4,8 млн.
Особого внимания заслуживают неоднозначные данные по инфляции в ряде стран, в частности в Великобритании, Канаде и Новой Зеландии, опубликованные на этой неделе. Текущие экономические показатели продемонстрировали, что центробанки всего мира далеки от обуздания постоянно растущей инфляции. Масла в огонь добавляют опасения по поводу наступления рецессии. Подобная ситуация формирует устойчивый спрос на защитные активы, такие как золото и USD.
По оценкам аналитиков, в данный момент американская экономика достаточно устойчива, и поводов для ее проседания не наблюдается. Экономическому росту в США не мешают ни высокая инфляция, ни угроза возникновения рецессии. Однако при избыточном росте экономики Федрезерву приходится все время повышать ставку, чтобы избежать ее перегрева. Отметим, что на фоне ужесточения монетарной политики ФРС ухудшаются финансовые условия и затрудняется кредитование. При этом на рынках сохраняется аппетит к риску, подчеркивают эксперты.
В подобной ситуации гринбек держится уверенно, набирая обороты и оттесняя евро. Кратковременные победы «европейца» не приводят к кардинальным изменениям в паре EUR/USD, которая в четверг торговалась вблизи 0,9788. По предварительным прогнозам, в ближайшее время классический тандем останется в широком диапазоне 0,9500–0,9900. При этом аналитики не исключают «рождественского ралли» пары EUR/USD к концу этого года.
Подобную точку зрения разделяют экономисты Nordea Bank, которые ожидают возвращения тандема к более низким уровням. Специалисты полагают, что к началу 2023 года пара EUR/USD достигнет ценового дна на фоне ухудшения торговых условий.
В Nordea Bank уверены в продолжении ралли доллара из-за сложной экономической обстановки. «Болезненная ситуация, сложившаяся на финансовых рынках, благоприятна для роста безопасных активов, таких как доллар. Кроме этого, экономика США достаточно устойчива и находится в лучшем положении по сравнению со странами Европы и Азии», – подчеркивают эксперты.
«Капля негатива в бочке позитива»: мрачные экономические прогнозы Нуриэля Рубини
Напряженность геополитического фона и экономическая нестабильность заставляют аналитиков пересматривать прежние показатели. В перспективе ближайших месяцев особенно актуальны исследования крупного экономиста Нуриэля Рубини, прозванного «Доктор Катастрофа». Его прогнозы в отношении мировой экономики отличаются точностью и подробным анализом.
Ранее экономист Н. Рубини предсказал финансовый кризис 2008 года, а сейчас он заявляет о «длительной и уродливой» рецессии в США и во всем мире, которая наступит в конце 2022 года и продлится весь 2023 год. Кроме этого, специалист ожидает «резкую коррекцию» крупнейшего индекса S&P 500, который в ходе рецессии обрушится на 30%. При этом экономист не исключает проседания индекса на 40%, если произойдет «настоящая жесткая посадка» в экономике.
В ходе исследования Н. Рубини обращает внимание на высокие коэффициенты долга глобальных корпораций и правительств. По мере роста процентных ставок и увеличения затрат на обслуживание долга «многие институты-зомби, домохозяйства, корпорации и теневые банки умрут. Это касается и стран-зомби», предупреждает Н. Рубини. По мнению аналитика, глобальный уровень долга тянет фондовые рынки на дно. При этом достижение уровня инфляции в 2% без жесткой посадки экономики – «невыполнимая миссия» для ФРС. В ближайшее время Н. Рубини ожидает от регулятора повышения ставки на 75 б. п. На следующих заседаниях Федрезерва, запланированных на ноябрь и декабрь 2022 года, не исключено ее увеличение на 50 б. п. В итоге к концу этого года ставка по федеральным фондам составит от 4% до 4,25%. При этом, как только ФРС закончит повышать ставки, рынки захлестнет волна ликвидности, полагают эксперты.
Постоянно растущая инфляция, особенно в сфере заработной платы и сектора услуг в США, означает, что у регулятора нет другого выхода, кроме дальнейшего подъема ключевой ставки. Масла в огонь добавляют негативные факторы, а именно потрясения, вызванные пандемией коронавируса, российско-украинским конфликтом и политикой нулевой терпимости Китая к COVID-19. По мнению Н. Рубини, это способствует «латанию финансовых дыр» и снижению экономического роста в США. При этом текущие задачи ФРС, предусматривающие сдерживание инфляции и исключение условий для наступления рецессии, становится труднее осуществить.
