Волатильность рынков прошлой недели была основана на разногласиях между голосующими членами Федеральной резервной системы, когда они обсуждали, следует ли уменьшать размер повышения процентной ставки на декабрьском заседании FOMC. Конечно, нет единого мнения относительно будущих действий в отношении темпов и размера, с которыми Федеральная резервная система продолжает повышать свою ставку по фондам Федерального резерва.
Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность того, что Федеральная резервная система повысит базовую ставку еще на 75 базисных пунктов в ноябре, составляет 96,5%. Инструмент FedWatch выводит свои вероятности на основе цен на фьючерсные контракты федеральных фондов и дает отличные результаты в прошлых прогнозах.
Недавнее изменение произошло в вероятном размере повышения ставки в декабре, который за последнюю неделю резко изменился. Этот индикатор в настоящее время прогнозирует, что вероятность того, что базовая процентная ставка ФРС будет между 425 и 450 базисными пунктами, составляет 51,9%, в середине прошлой недели вероятность составляла всего 24,2%.
В то же время по прогнозу инструмента FedWatch: вероятность того, что ставка по федеральным фондам будет между 450 и 475 базисными пунктами к концу 2022 года, составляет 46,3%.
Это сильно отличается от прогноза середины прошлой недели, который указывал на вероятность 75,4%. Что вызвало резкое изменение цен на фьючерсные контракты федеральных фондов за последние 24 часа. Это стало новым предположением среди чиновников Федеральной резервной системы относительно того, следует ли начинать уменьшать размер повышения ставки в декабре, а также повышения ставки в следующем году.
В пятницу было опубликовано Wall Street Journal: «Чиновники Федеральной резервной системы готовятся к очередному повышению процентной ставки на 0,75 процентного пункта на своем заседании 1-2 ноября и, вероятно, будут обсуждать, следует ли и как намекать о планах утверждения меньшего повышения в декабре».
В статье также говорится о том, что некоторые официальные лица начали озвучивать своё желание замедлить темпы повышения ставок в ближайшее время и прекратить повышать ставки в начале следующего года.
Беспокойство среди более голубиных чиновников Федеральной резервной системы вызывает их желание снизить риск. Те, кто выступает против каких-либо изменений в их нынешнем ястребином темпе повышения ставок, считают, что такие дискуссии вести еще слишком рано, потому что инфляция укоренилась, и пока еще постоянна.
Глава ФРС Кристофер Уоллер ранее в этом месяце сказал: «У нас будет очень вдумчивое обсуждение темпов ужесточения на нашем следующем заседании». Это делает интересным тот факт, что пятничная статья Wall Street Journal имела такой большой вес, когда было общеизвестно, что дискуссия о темпах ужесточения денежно-кредитной политики имела место.
Всю прошлую неделю аналитики сосредотачивались на недавних заявлениях президентов различных банков Федеральной резервной системы, указывающих на желание довести базовую процентную ставку до 450–475 базисных пунктов, прежде чем принимать какое-либо решение. Это может произойти только в том случае, если они поднимут ставки на 75 базисных пунктов на следующих двух заседаниях FOMC.
Вот почему пятничная статья в Wall Street Journal под названием «ФРС намерена повысить ставки на 0,75 пункта и обсудить размер будущих повышений» оказала огромное влияние. Одна из возможностей заключается в том, что Wall Street Journal также сообщил, что «два чиновника Федеральной резервной системы недавно начали излагать доводы в пользу осторожности при повышении процентных ставок».
Что бы ни послужило причиной публикации этой статьи, неоспоримым фактом является то, что она сыграла важную роль в резком повышении цен на золото и серебро. Кроме того, это оказало сильное влияние на акции США: Dow прибавил 748,97 пункта или 2,47%:
S&P 500 — 2,28%:
а составной индекс NASDAQ — 2,89%:
Поскольку для повышения ставки Федерального резерва по фондам Федеральной резервной системы требуется голосование, в ходе которого большинство членов с правом голоса вынесут решение в пользу повышения, участники рынка сосредоточатся на ноябрьском заявлении FOMC, а также заявлениях председателя Пауэлла на пресс-конференции по завершении ноябрьского заседания.
