Американские Нонфармы подвели долларовых быков. Опубликованный сегодня отчёт по росту рынка труда в США оказался весьма противоречивым, и скорее негативным для гринбека. Неожиданный рост безработицы, снижение темпов роста средней заработной платы, снижение доли экономически активного населения – все эти факторы нивелировали боевой настрой продавцов пары eur/usd. При этом показатель прироста числа занятых приятно удивил инвесторов – этот компонент значительно превысил прогнозные уровни. Однако общее впечатление от релиза носит негативный характер.
Хотя в целом ничего катастрофического в опубликованных цифрах нет. И уж тем более сегодняшний отчёт не повлияет на ястребиный настрой членов Федрезерва. С одной лишь оговоркой: темпы ужесточения монетарной политики ФРС могут быть замедлены уже в декабре (а не в феврале). Судя по всему, именно такой вывод и служит сегодня якорем для американской валюты. Плюс – пресловутый «пятничный фактор», который вынуждает трейдеров закрывать «ненадёжные» торговые позиции, в частности, продажи по паре eur/usd.
Такие обстоятельства погасили южный импульс, который наблюдался после объявления итогов ноябрьского заседания ФРС. Вопрос – надолго ли? Ведь рынок отчасти уже был готов к тому, что Федрезерв сбавит обороты в ближайшие месяцы. Тогда как козырем гринбека сейчас выступает иной фундаментальный фактор. Джером Пауэлл недвусмысленно дал понять, что пик ставки ФРС превысит пятипроцентный уровень, при этом скорость достижения нового таргета (ориентировочно 5,25%) уже «не так важна».
Собственно, по этой причине трейдеры в четверг и проигнорировали слова главы ФРС о том, что темпы повышения ставки будут замедлены «в декабре или феврале» (этот вопрос будет решаться на декабрьском заседании). Естественно, что после публикации сегодняшних Нонфармов чаша весов будет постепенно склоняться в пользу декабря. Но в контексте общих итогов ноябрьского заседания Федрезерва, данный факт не имеет критически важного значения для американской валюты.
Согласно данным CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 50 пунктов на декабрьском заседании сейчас составляет 52%. Соответственно, 75-пунктный сценарий имеет 48-процентный шанс. Но здесь необходимо отметить, что до публикации Нонфармов (и после объявления итогов ноябрьского заседания) соотношение было 51/49. Это говорит о том, что трейдеры по-прежнему колеблются между двумя вариантами, и американский рынок труда не сыграл здесь решающей роли.
Поэтому, на мой взгляд, сегодняшний северный рывок скорее носит эмоциональный характер. Также стоит учесть, что многие трейдеры, судя по всему, решили зафиксировать прибыль в преддверии выходных, спровоцировав тем самым коррекционный откат eur/usd.
Но вернёмся к сегодняшнему релизу. Уровень безработицы немного подрос – до отметки 3,7% с предыдущего значения 3,5%. Средняя почасовая заработная плата выросла на 4,7% (в годовом выражении), снизившись в предыдущего значения 5,0%. Доля экономически активного населения минимально, но всё же снизилась, до 62,2%. Все вышеперечисленные индикаторы вышли в «красной зоне». А вот показатели прироста числа занятых наоборот, превысили прогнозные уровни. В несельскохозяйственном секторе индикатор вырос на 261 тысячу при прогнозе роста на 190 тысяч (показатель сентября был пересмотрен в сторону повышения, до 315 тысяч). В частном секторе экономики было создано 233 тысячи рабочих мест (прогноз – 200 тысяч), в обрабатывающей промышленности 32 тысячи (при прогнозе роста на 15 тысяч).
Безусловно, октябрьские Нонфармы не стали союзником американской валюты. После сегодняшнего релиза на рынке будут всё чаще и всё громче говорить о том, что Федрезерв в декабре повысит ставку лишь на 50 базисных пунктов, реагируя на замедление основных экономических индикаторов. Данный фактор окажет (и уже оказывает) временное давление на доллар США.
Но, повторюсь – сам факт замедления темпов ужесточения ДКП не сможет развернуть тренд eur/usd. Ведь глава ФРС Джером Пауэлл не только сообщил о том, что регулятор нацелен на более высокий уровень ключевой ставки в среднесрочной перспективе. Он недвусмысленно дал понять, что Федрезерв прекратит ужесточать монетарную политику только тогда, когда будет достаточно уверен в том, что инфляция заметно и последовательно снижается. И если говорить непосредственно о паре eur/usd, то здесь необходимо напомнить позицию ЕЦБ в этом вопросе. Глава Центробанка Кристин Лагард ещё в сентябре обозначала временные рамки процесса ужесточения ДКП – по её словам, регулятор будет повышать ставки нескольких заседаниях – «от двух до пяти». При этом член Совета управляющих Европейского Центробанка Марио Сентено буквально вчера сообщил о том, что ЦБ «уже осуществил большую часть необходимых повышений ставок для сдерживания инфляции в еврозоне».
Всё это говорит о том, что сегодняшний северный рывок носит коррекционный характер, к тому же усиленный пресловутым «пятничным фактором». Открывать короткие позиции под занавес пятничных торгов нецелесообразно, но если рассматривать среднесрочные перспективы, то, на мой взгляд, южный тренд ещё не исчерпал себя. Также следует отметить, что для развития северного наступления покупателям eur/usd необходимо не только преодолеть уровень паритета, но и закрепиться выше отметки 1,0050 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике). В сложившихся фундаментальных условиях это выглядит маловероятно.
