Инфляция в США замедлилась больше прогноза. Это был настолько крутой поворот, что доллар не справился с управлением и его резко унесло на юг. Больше всего потерь понесла пара USD/JPY.
Для доллара заиграл похоронный марш
В этом году, как и многие другие экономики мира, Америка столкнулась с рекордно высокой инфляцией. Однако, в отличие от большинства государств, США не стали церемониться с проблемой и почти сразу перешли к агрессивным действиям.
С марта ФРС уже 5 раз повысила процентные ставки на 75 б.п. К концу года такой резвый подход наконец принес долгожданный результат: опубликованная вчера статистика по инфляции в США вызвала вздох облегчения у американских политиков.
Согласно данным, в октябре годовой рост потребительских цен впервые за 8 месяцев опустился ниже 8%. Он упал с 8,2% до самого низкого с марта 2021 года уровня 7,7%, что меньше прогнозной оценки на 0,3%.
Более важно то, что базовый ИПЦ также продемонстрировал замедление, хотя экономисты ожидали, что показатель останется примерно в том же диапазоне. В реальности же он снизился до 6,3% против предыдущего значения 6,6%.
Более мягкая, чем ожидалось, инфляция спровоцировала очередную волну спекуляций на тему возможного замедления темпов повышения процентных ставок в Америке.
Это больно ударило по доходности 10-летних гособлигаций США, которая снизилась до 3,80%, и нанесло сокрушительный хук доллару. Вчера индекс DXY пережил, пожалуй, самый масштабный за этот год эпик фейл, резко опустившись ниже уровня 108.
Зеленая валюта спикировала по всем основным направлениям, но худшую динамику продемонстрировала в паре с иеной, которая раньше считалась главным лузером года.
Напомним, что с января курс JPY упал по отношению к доллару на более чем 20% из-за сильного расхождения в денежно-кредитной политике США и Японии.
Самое плачевное положение иены наблюдалось в прошлом месяце, когда она обвалилась против гринбека до 32-летнего минимума на уровне 152.
Однако с тех пор «японец» смог восстановиться уже на более чем 7%. Причем большую часть потерь он наверстал только за вчерашний день.
После выхода статистики по инфляции в США иена подскочила в паре с долларом на 3,94%. Это самый большой с 1998 года однодневный рост JPY.
Конец медвежьего тренда по иене?
Главным спасительным кругом для японской валюты сейчас является надежда на то, что ФРС начнет замедлять темпы ужесточения своего монетарного курса. В таком случае дифференциал процентных ставок США и Японии будет расти не так резко, как раньше.
Вчерашний отчет по инфляции в Америке вселил оптимизм в быков по JPY. Но еще больше их вдохновили комментарии членов ФРС.
После публикации данных президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан заявила, что последнее снижение инфляции – это довольно сильный аргумент в пользу того, чтобы Федрезерв начал замедляться.
В том же духе выступил и ее коллега из ФРБ Филадельфии Патрик Харкер. Он также считает, что на фоне более мягкой инфляции регулятор вполне может перейти к менее агрессивной тактике уже в ближайшие месяцы.
Голубиные заявления американских чиновников заставили трейдеров пересмотреть свои прогнозы относительно следующего повышения ставок в США.
Сейчас вероятность того, что в декабре показатель будет увеличен не на 75 б.п., а на 50 б.п., составляет 80%. Для сравнения: на прошлой неделе она оценивалась всего в 55%.
Менее ястребиные ожидания рынка усиливают импульс распродажи доллара, что подталкивает к развороту длительный нисходящий тренд по иене.
– Конечно, пока еще слишком рано заявлять о том, что слабость японской валюты осталась в прошлом, но графики говорят, что дело близится к концу, – отмечает валютный стратег Юкио Ишизуки.
Вчера пара USD/JPY протестировала ключевой уровень технической поддержки чуть выше отметки 140. Это свидетельствует о том, что долларовые медведи настроены сейчас по-боевому и, вероятно, мажор может продолжить свое отступление.
С точки зрения фундаментального анализа краткосрочные перспективы пары доллар–иена не выглядят столь мрачными. Сегодня нас, скорее всего, ждет вялая сессия, поскольку рынки США будут закрыты в связи с празднованием Дня ветеранов. Однако на следующей неделе актив может получить небольшую поддержку от макростатистики.
Во вторник будут опубликованы данные по ВВП Японии за третий квартал. По прогнозам, в годовом исчислении показатель снизится до 1,1% по сравнению с предыдущим значением 3,5%.
Такое значительное замедление экономического роста может усилить голубиную риторику японского центробанка, что поможет доллару немного восстановиться в тандеме с иеной.
Также некоторые аналитики считают, что в более отдаленной перспективе пара USD/JPY также имеет небольшой шанс на рост. В преддверии следующего заседания ФРС, которое пройдет в декабре, должны быть опубликованы ключевые данные по рынку труда США и еще один индекс потребительских цен. Это может разжечь ястребиные ожидания рынка.
Но в целом большинство экспертов все-таки склоняются к тому, что доллар уже исчерпал бычий потенциал и вряд ли сможет продолжить свое феерическое ралли.
Неожиданное снижение общего и базового индекса потребительских цен в прошлом месяце является доказательством того, что американская экономика преодолела пик инфляции. А это значит, что ФРС уже разыграла свои главные козыри и сейчас ей остается лишь отшлифовать результат небольшими повышениями ставок.
