Какие бы проблемы ни стояли перед правительством и Банком Англии, все они меркнут по сравнению с верой рынка в замедление процесса ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Снижение темпов роста американских потребительских цен в октябре с 8,2% до 7,7% и базовой инфляции с 6,6% до 6,3% стало катализатором масштабных распродаж доллара США. И даже уязвимый из-за слабости экономики Британии фунт сумел взлететь выше $1,18. В последний раз его видели на этих уровнях в конце августа.
Ралли стерлинга было куда менее бурным, чем евро или иены, что связано с наличием существенной неопределенности как в монетарной, так и в фискальной политике Туманного Альбиона. 17 ноября правительство должно представить новый план, показывающий, как оно собирается закрыть бюджетную дыру в £50 млрд. Вероятнее всего, придется поднять некоторые налоги, что в условиях уже наступившей рецессии выглядит, как будто рубишь сук, на котором сидишь.
Действительно, ВВП Туманного Альбиона просел на 0,2% кв/кв в третьем квартале. Итоговая цифра оказалась меньше, чем прогнозировали эксперты Bloomberg, однако Британия остается единственной экономикой G7, которая все еще не восстановилась после пандемии.
Динамика экономик G7
В таких условиях появление «голубиных» спичей от представителей Банка Англии выглядит неудивительным. Сильвана Тенрейро считает, что ставка РЕПО находилась на ограничительной территории еще до ее повышения на 75 б.п. в ноябре до 3%. Просто монетарная рестрикция воздействует на экономику с временным лагом, и текущий уровень затрат по займам вполне достаточен, чтобы вернуть инфляцию к таргету в 2%.
Лично у меня ее слова вызывают большие сомнения. Особенно с учетом прогнозов экспертов Bloomberg об ускорении потребительских цен в Туманном Альбионе в октябре с 10,1% до 10,4%. По мнению Investec, на этот раз главным драйвером разгона CPI станет энергетика: по итогам второго месяца осени счета за электроэнергию для британских домохозяйств выросли на 27%. Вместе с тем экономисты считают, что базовая инфляция замедлилась с 6,5% до 6,2% на фоне ослабления внутреннего спроса.
Таким образом, и правительству, и Банку Англии очень сложно принимать ответственные решения на фоне рецессии, необходимости привести в порядок государственные финансы и высокой инфляции. Тем не менее GBPUSD рискует еще больше вырасти из-за массовых распродаж доллара США.
В Штатах, в отличие от Британии, инфляция продолжает замедляться и, вероятнее всего, уже прошла свой пик. Это позволяет срочному рынку сделать предположение, что ставка по федеральным фондам так и не достигнет отметки 5%, на которую все рассчитывали. Если так, то и вершина по индексу USD осталась позади.
Технически на дневном графике GBPUSD был сформирован паттерн Три индейца. Однако для его реализации требуется падение котировок ниже 1,155. Пока этого не произошло, настрой остается «бычьим». Используем откаты пары с последующим отбоем от поддержек на 1,175 и 1,165 для покупок.
