Покупатели пары евро-доллар по итогам прошедшей недели так и не смогли покорить 4-ю фигуру. После нескольких попыток штурма трейдеры отступили и на данный момент пытаются держать оборону в диапазоне 1,0300–1,0350. Забегая вперёд, необходимо отметить, что фундаментальная картина постепенно складывается в пользу развития южного сценария. Доллар приходит в себя после достаточно мощного удара со стороны американской инфляции.
Триумф покупателей eur/usd длился относительно недолго. Взгляните на недельный график пары: в конце октября и начале ноября трейдеры плавно подходили к уровню паритета, а на прошлой неделе резко рванули вверх, импульсно преодолев отметку 1,0000. На волне северного ралли покупатели смогли одолеть более 400 пунктов, достигнув 1,0481. Но на этом «бычий банкет» завершился. С технической точки зрения покупатели eur/usd не смогли преодолеть верхнюю линию индикатора Bollinger Bands на дневном (и недельном) графиках, которая соответствует таргету 1,0480. Для преодоления данного ценового барьера трейдерам необходим был соответствующий информационный повод, который позволил бы им зайти и обосноваться в области 5-й фигуры. Но фундаментальный фон изменился в пользу американской валюты.
Напомню, что гринбек начал пикировать вниз по всему рынку после релиза данных по росту американской инфляции, который отразил неожиданное замедление индекса потребительских цен в США. Снижение общего ИПЦ носит уже тенденциозный характер: индикатор сползает вниз уже четвёртый месяц подряд. Базовый индекс снизился до 6,3% после достижения 40-летнего максимума в сентябре (6,6%). Сразу после релиза большинство экспертов валютного рынка пересмотрели свои прогнозы относительно возможных итогов декабрьского заседания ФРС. Если до публикации отчёта вероятность повышения ставки на 75 пунктов была на уровне 48–50% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool), то после публикации снизилась до 15%.
Дополнительное давление на доллар оказывал и внешний фундаментальный фон. «Миролюбивые» итоги саммита G20, встреча лидеров США и КНР (и последующие заявления комплиментарного характера), ослабление карантинных мер в Китае (что было интерпретировано как постепенный отход от политики нулевой терпимости к COVID) – все эти фундаментальные факторы усилили спрос на рисковые активы, тогда как безопасный доллар оказался не у дел.
На сегодняшний день общая информационная картина изменилась. Если быть точнее, то трейдеры долларовых пар всё же переключились на классические фундаментальные факторы, и особенно – на риторику представителей ФРС. И данное обстоятельство оказалось в пользу гринбека.
По большому счёту, позиция членов ФРС не изменилась с ноябрьского заседания Федрезерва. Ещё на итоговой пресс-конференции (т.е. 2 ноября) Джером Пауэлл предупредил участников рынка о том, что в декабре или феврале темпы ужесточения ДКП будут замедлены. Но при этом он добавил, что скорость повышения ставки «не так важна», так как пик текущего цикла будет на более высоком уровне, чем ожидалось ранее (то есть превысит пятипроцентную отметку). Также глава ФРС отметил, что Федрезерв сохранит ястребиный курс и тогда, когда инфляция в США будет замедляться.
Впрочем, по итогам публикации последнего инфляционного отчёта трейдеры долларовых пар сосредоточились лишь на самом факте замедления темпов повышения ставки, при этом все остальные (вышеперечисленные) тезисы Пауэлла остались как бы в тени. Тогда как последние выступления представителей ФРС «напомнили» участникам рынка о том, что скорость повышения ставки действительно играет второстепенную роль, учитывая общий ястребиный настрой ФРС.
Например, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард на этой неделе заявил, что данные по инфляции за октябрь «несколько обнадеживают – хотя в следующий раз все может пойти по другому сценарию, инфляция все еще сильна». Некоторые его коллеги (в частности, глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз и член Совета управляющих ФРС Лайза Кук) озвучили аналогичную позицию, предупредив о том, что не стоит делать выводы исходя из одного инфляционного отчёта.
А вот Кристофер Уоллер (член Совета управляющих ФРС) прямым текстом призвал трейдеров не преувеличивать ожидаемое решение ЦБ по замедлению темпов ужесточения монетарной политики. Он заявил, что рынки теперь должны обращать внимание на «конечную точку» повышения ставки, а не на темпы её достижения. При этом он отметил, что конечная точка, вероятно, «ещё весьма далека».
Результат такой вербальной накачки не заставил себя ждать. Например, большинство опрошенных агентством Reuters экономистов заявили, что более длительный период ужесточения политики ФРС и более высокий конечный уровень ставки «являются основными факторами, которые будут поддерживать американскую валюту в обозримом будущем».
Другими словами, основной козырь американской валюты заключается в том, что регулятор выразил готовность расширять горизонты, превысив в перспективе 5-процентный уровень ставки. И по состоянию на сегодняшний день никто из представителей ФРС не опроверг озвученные намерения.
Здесь необходимо напомнить, что после ноябрьского заседания Федрезерва эксперты Goldman Sachs обновили свой трёхмесячный прогноз по паре eur/usd: цена снизится не в область 97-й фигуры, а в район отметки 0,9400. По их мнению, Центробанк фактически признал, что меры по ужесточению монетарной политики – это «движущаяся цель», которая перемещается всё выше и выше.
Безусловно, говорить сейчас о 94-й фигуре с высоты отметки 1,0350 – слишком смело. Но при этом можно предположить, что пара eur/usd в среднесрочной перспективе может снизиться как минимум к уровню поддержки 1,0210 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Если медведи преодолеют этот ценовой барьер, то снижение к уровню паритета будет лишь вопросом времени.
Таким образом, на мой взгляд, короткие позиции по паре выглядят более привлекательно и обоснованно. Первая южная цель – 1,0210, основная (но не конечная) цель – 1,0000.
