По итогам минувшей пятидневки гринбек укрепился почти на 0,6%, отметившись самым большим приростом с начала октября и частично возместив потери прошлой неделе, когда он снизился на 4%.
Последний приступ слабости доллара был вызван более «мягкими», чем ожидалось данными по инфляции в США за октябрь.
В прошлом месяце показатель в годовом исчислении вырос на 7,7%, что оказалось ниже прогнозируемых 8% и зафиксированных в сентябре 8,2%.
Эти данные подстегнули надежды на то, что столь желанный инвесторами «голубиный» разворот ФРС не за горами.
В результате глобальные фондовые индексы сильно выросли, а защитный доллар понес ощутимые потери.
Вышедший в минувший вторник отчет по индексу цен производителей (PPI) в США за октябрь рынок также воспринял с энтузиазмом.
Индикатор показал снижение до 8% против предыдущего значения 8,4%.
На этом фоне мировые акции продолжили расти, тогда как безопасный гринбек просел до минимальных значений с августа на уровне 105,30 пункта, поскольку трейдеры переоценивали прогнозы в отношении денежно-кредитной политики Федрезерва.
Однако уже в среду оптимизм инвесторов заметно поубавился.
В этот день был обнародован еще один релиз, который стал очередным сигналом ослабления инфляционного давления в США.
Так, стоимость импорта в стране в октябре уменьшилась на 0,2% по сравнению с прошлым месяцем. Падение показателя продолжилось четвертый месяц подряд.
Однако другой отчет показал, что розничные продажи в США в октябре выросли максимальными темпами за 8 месяцев. Индикатор повысился на 1,3% относительно сентября, свидетельствуя о хорошем здоровье американской экономики и сигнализируя о том, что надежды рынка на скорую паузу в цикле ужесточения монетарной политики ФРС оказались преждевременными.
Дело в том, что сильная розничная активность в США питает инфляционную спираль, вынуждая Федрезерв придерживаться более жесткой линии.
В итоге ралли рисковых активов забуксовало, а защитный доллар сумел нащупать почву под ногами.
«Ястребиные» комментарии чиновников ФРС также помогли гринбеку стабилизироваться и оказали давление на фондовые индексы.
В среду президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что Федрезерву нужно будет поднять ключевую ставку как минимум еще на 1% или даже выше, прежде чем регулятор сможет сделать паузу для оценки того, насколько успешной является его политика в борьбе с высокой инфляцией.
В четверг глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард сообщил, что ФРС придется продолжать подъем базовой процентной ставки. Он не сказал, насколько высоко, по его мнению, должна быть повышена ставка. Однако графики, сопровождавшие выступление Дж. Булларда, показывали, что ее уровень может быть в диапазоне 5–7%.
В пятницу председатель ФРБ Бостона Сьюзен Коллинс отметила, что Федрезерв может рассмотреть различные варианты изменения процентной ставки на декабрьском заседании, включая подъем на 75 базисных пунктов.
Эти комментарии привели к тому, что срочный рынок частично отказался от своих ожиданий смягчения позиции ФРС в отношении повышения ставок. Теперь трейдеры снова закладывают в котировки сценарий, согласно которому пиковый уровень ставки по федеральным фондам в 2023 году превысит 5%.
В результате индекс USD отскочил от трехмесячных минимумов почти на 1,5% и завершил минувшую пятидневку вблизи 106,90 пункта.
Между тем ключевые индикаторы Уолл-стрит закончили неделю в минусе. В частности, S&P 500 потерял около 0,7%.
«Неожиданное замедление инфляции в США усилило рисковые настроения и нанесло ущерб защитному доллару. Но мы считаем, что рынок зашел слишком далеко в своих ожиданиях и опередил себя в вопросе о том, когда ФРС может начать подавать сигналы о смягчении. Поэтому есть основания полагать, что условия для устойчивого падения американской валюты еще не созданы», – сказали стратеги UBS.
«Мы считаем, что гринбек компенсирует часть своих недавних потерь в ближайшей перспективе, поскольку устойчивое падение USD, которое, как мы ожидаем, произойдет позже в следующем году, потребует выхода данных, показывающих более сильное замедление инфляции в США и восстановление мировой торговли», – заявили они.
По словам специалистов BNP Paribas, хорошей новостью для долларовых «быков» является тот факт, что «дно» для акций на текущем «медвежьем» рынке еще не достигнуто.
«Если "дна" в акциях нет, то вершины для доллара тоже может не быть. Это связано с тем, что гринбек является антициклической валютой и растет в плохих рыночных условиях, поскольку инвесторы ищут в наличных деньгах защиту от обесценивания активов», – сообщили они.
Аналитики Goldman Sachs делают ставку на дальнейшее укрепление доллара. Они считают, что падение котировок на фондовом рынке США еще не закончилось. Согласно прогнозу банка, в 2023 году акции столкнутся с дальнейшим снижением цен, поскольку условия, которые обычно соответствуют «дну» на фондовом рынке, еще не достигнуты.
Неблагоприятная для риска атмосфера на рынке в начале новой недели помогла USD привлечь спрос в качестве безопасной гавани.
В понедельник «американец» достиг 10-дневных максимумов, поднявшись выше 107,70 пункта.
Преодоление ключевого барьера на 108,00 позволит гринбеку нацелиться на 100-дневную скользящую среднюю на 109,20, и далее – на 109,70.
Пока американская валюта находится выше 200-дневной скользящей средней на 105,10, перспективы USD должны оставаться конструктивными. Эта область также укреплена ноябрьским минимумом на 105,30.
Поддержку защитному доллару в понедельник оказали опасения по поводу распространения коронавируса в Китае и действий местных властей по сдерживанию пандемии.
«Доллар вырос по всем направлениям из-за опасений, что Китай может еще больше ужесточить ограничения, связанные с COVID-19», – сказали эксперты Commonwealth Bank of Australia.
Надежды на то, что Поднебесная будет готова отказаться от своей политики нулевого уровня COVID-19, усилились в последнее время. Это способствовало улучшению настроений на рынках и подстегнуло ожидания, что экономика номер два в мире будет способствовать восстановлению глобальной экономической активности.
Однако оптимизм по поводу того, что Китай откажется от политики нулевой терпимости к коронавирусу, начал ослабевать после того, как страна впервые с мая сообщила о летальных исходах и подтвердила почти 27 тыс. случаев заражения за выходные. Кроме того, власти города Гуанчжоу решили закрыть на пятидневный карантин район Байюнь, а в нескольких районах Пекина закрылись школы.
Отражая ухудшение рыночных настроений, основные фондовые индексы США сегодня торгуются на отрицательной территории. Так, S&P 500 снижается примерно на 0,2%.
Пара EUR/USD также оказалась под давлением на фоне укрепления доллара широким фронтом.
В понедельник она продолжила отступление от многонедельных максимумов, зафиксированных на прошлой неделе в районе 1,0480.
«Худшая распродажа доллара, похоже, позади, и мы ожидаем, что американская валюта постепенно восстановится в более широком плане, учитывая, что она больше не выглядит такой перекупленной и переоцененной, как раньше», – отметили стратеги Credit Agricole.
«Мы видим растущие риски снижения пары EUR/USD в преддверии выхода ноябрьских индексов по деловой активности в еврозоне», – добавили они.
Эти данные будут опубликованы в среду.
Сводный индекс менеджеров по закупкам валютного блока ожидается на уровне 47 пунктов по сравнению с 47,3 пункта в октябре.
Помимо возобновившегося укрепления доллара, давление на пару EUR/USD оказали «голубиные» высказывания представителей ЕЦБ.
Так, главный экономист регулятора Филип Лейн заявил в понедельник, что ЕЦБ снова повысит процентные ставки в декабре и в следующем году для борьбы с инфляцией, но эти повышения вполне могут быть меньше, чем самые последние.
В аналогичном ключе высказался другой представитель ЕЦБ Марио Сентено. Следующее повышение процентных ставок Европейским Центробанком может быть меньше, чем повышения, принятые на последних двух заседаниях регулятора, сказал он.
Пара EUR/USD снижается в понедельник третью сессию подряд. В понедельник она просела к минимальным с 11 ноября уровням в области 1,0225.
«В дополнение к продолжающейся череде выступлений представителей ЕЦБ, на этой неделе будут опубликованы предварительные ноябрьские индексы PMI для еврозоны, Германии и Франции. Ожидается, что составные индексы PMI окажутся на территории сокращения для этих двух стран и еврозоны в целом. Это станет напоминанием о том, что в какой-то момент ЕЦБ, вероятно, объявит остановку в цикле ужесточения», – сообщили аналитики ING.
«Мы считаем, что ЕЦБ повысит ставку на 50 б.п. 15 декабря (рынки закладывают в цены 59 б.п.), а затем завершит цикл повышением ставки на 25 б.п. в феврале. Другими словами, мы ожидаем, что цикл ужесточения завершится на уровне 2,25%, а не в районе 2,90%, как предполагалось рынками в конце лета», – отметили они.
«Пара EUR/USD опустилась ниже уровня поддержки 1,0270, и мы не исключаем ее дрейфа в направлении 1,0200 в ближайшей перспективе», – заявили в ING.
Основная валютная пара остается ниже 200-дневной скользящей средней, которая в настоящее время проходит на 1,0409, говорят специалисты Credit Suisse, которые ожидают более глубокого отката к уровню 1,0120.
«Следующим уровнем поддержки для EUR/USD является 13-дневная скользящая средняя на 1,0211, закрытие ниже которой откроет паре дорогу для тестирования 1,0197–1,0195. Мы ожидаем здесь дна. Если падение продолжится, это повысит шансы на дальнейшее ослабление, а поддержка затем появится на уровне Фибо 38,2% коррекции ралли сентября–ноября на 1,0120», – сказали эксперты.
«Первоначальное сопротивление расположено на 1,0334, при этом закрытие выше 200-дневной скользящей средней на 1,0409 необходимо, чтобы расчистить путь для дальнейшего укрепления к ноябрьскому максимуму на 1,0481 и в конечном итоге к уровню Фибо 38,2% коррекции всего падения 2021–2022 годов на 1,0612–1,0615», – добавили они.
