Инвесторы по-прежнему озабочены тем, что ФРС на волне последних позитивных данных по американской экономике может передумать и вместо практически анонсированного Дж. Пауэллом на прошлой неделе повышения по итогам декабрьского заседания ставки на 0.50% может снова поднять ее на 0.75%.
Во вчерашнем обзоре мы поднимали эту тему вопросом о реальной возможности продолжения агрессивного цикла повышения ставок американским регулятором. Несмотря на локальный обвал рынков акций, прежде всего в США, другие финансовые рынки не демонстрируют уж такого негатива. Прежде всего это относится к рынку государственного долга, всегда чутко реагирующего на изменения процентных ставок, включая перспективные. А он не показывает, что настроения на нем сильно изменились. Доходности как 2-летних, так и 10-летних госбумаг на фоне обвала рынка акций в Америке просто показывают консолидацию, и не более того. Они не выросли, а значит, инвесторы, оперирующие на этом глобальном рынке, пока скептически смотрят в сторону того, что ФРС может продолжить поднимать ставки на 0.75%. Скорее всего, они проявляют уверенность в том, что ставка будет поднята, как и говорил Пауэлл, на 0.50%.
Схожую картину также показывает и валютный рынок. В парах, где присутствует американский доллар. Индекс доллара немного подрос за последние два дня, но пока говорить о том, что это тенденция, не приходится.
Итак, что же все-таки происходит на рынках?
Наблюдая за всем происходящим, можно сделать замечание, что инвесторы на рынках акций воспользовались положительными новостями экономической статистики в Америке для фиксации прибыли перед заседанием ФРС, которое стартует на следующей неделе. Если обратить внимание на динамику тройки основных фондовых индексов, то их снижение не является столь глубоким. Фактически, пока во всяком случае, они скорректировались к сильным уровням поддержки, но при этом остаются в краткосрочных восходящих трендах.
Так почему мы наблюдаем уже в течение двух дней довольно широкие распродажи?
С высокой вероятностью это происходит в преддверии заседания ФРС, потому что инвесторы хотят зайти в подешевевшие активы уже по итогам заседания, так как вероятность реализации слов Пауэлла очень высока.
Опасения рынка о том, что в Америке нет проблем с безработицей, иллюзорны. Уже согласно прогнозам в начале следующего года начнутся значительные увольнения, что связано с реальным замедлением американской экономики. Например, PepsiCo уже объявила об этом. К тому же рассчитывать на то, что агрессивное поднятие процентных ставок никак не отразится на бизнесе и спросе населения и это не станет причиной рецессии, опасно. Как показывает история, резкие изменения в уровнях процентных ставок имеют отложенный эффект в течение 3-6 месяцев. И это то немногое, что необходимо учитывать инвесторам. Вот почему мы продолжаем считать, что Федрезерв на следующей неделе поднимет ставки на 0.50%, что может стать основанием для рождественского ралли. Также полагаем, что в начале следующего года поднятие ставок будет сопровождаться понижением их темпа. Если экономика США замедлится и довольно значительно в 1-ом квартале следующего года, то стоит ожидать прекращения цикла повышения ставок уже во втором квартале. И конечно, все это будет происходить на волне снижения инфляции, а такое положение дел скажется благотворно на спросе на акции, хоть и окажет давление на курс доллара.
Прогноз дня:
EURUSD
Пара торгуется у отметки 1.0460, прекращение распродаж на рынках акций может стать основанием для роста спроса на рисковые активы, что будет поддерживать пару. В этом случае есть вероятность ее роста к 1.0585.
XAUUSD
В условиях перспективного снижения курса доллара и рецессии в Америке цена на золото может снова получать поддержку, оставаясь выше уровня 1764.00. Если настроения на рынках улучшатся, стоит ожидать возвращения цены к отметке 1808.00.
