В то время как ФРС находится в середине второй эпической драмы с запаздыванием собственной реакции на происходящие события, ЕЦБ еще не был настолько «ястребиным» с момента прихода Кристин Лагард к власти. Рынки были настолько удивлены ее сигналам о повышении ставки по депозитам на 50 б.п. на следующих заседаниях Управляющего совета, что подтолкнули котировки EURUSD выше 1,073. Закрепиться там не удалось из-за падения американских фондовых индексов и ухудшения глобального аппетита к риску.
Нужно признать, что оба Центробанка предстали широкой публике «ястребами». При этом возникло ощущение, что оба совершают ошибки. Пусть и абсолютно разные. ФРС недооценивает замедление потребительских цен. ЕЦБ переоценивает устойчивость экономики еврозоны. На мой взгляд, заявление Кристин Лагард, что регулятор намерен играть в долгую, связано с неожиданными приятными сюрпризами от макростатистики валютного блока. В том числе от композитного индекса менеджеров по закупкам, которые в декабре вырос до 48,8, выше, чем предусматривала консенсус-оценка экспертов Bloomberg.
Динамика европейской деловой активности
Благодаря росту индекса экономических сюрпризов по еврозоне у ЕЦБ появилась возможность усилить «ястребиную» риторику. Он не только повысил ставку по депозитам, но и сообщил о запуске программы количественного ужесточения на €15 млрд с марта. При этом Кристин Лагард назвала ошибкой мнение тех, кто думает, что меньший шаг Центробанка – это разворот. Инфляция в валютном блоке рискует ускориться в начале 2023, а прогнозы ЕЦБ не предусматривают ее возвращение к таргету в 2% до 2025. Это означает, что регулятор намерен продолжать цикл агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики.
Прогнозы ЕЦБ по инфляции
Оба Центробанка рискуют ошибиться. Для ФРС это не впервой. Она уже год назад совершила оплошность не начав ужесточать денежно-кредитную политику, так как инфляция, по мнению Джерома Пауэлла и его команды, должна была замедлиться сама по себе. Сейчас Федрезерв запаздывает за рынками, которые перестали бояться высоких цен и со страхом смотрят на приближающуюся рецессию.
Если ФРС вновь ошибется, считая инфляционное давление устойчивым, ему придется снижать ставки в 2023. Это плохая новость для доллара США. Но ведь совершить оплошность может и ЕЦБ! Вполне возможно, экономика еврозоны не так сильна, как показывают последние отчеты, и сохранение агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ее угробит. А это уже плохое известие для евро.
Пока инвесторы переваривают полученную информацию и взвешивают шансы, кто же из центробанков первым наступит на грабли, основная валютная пара застыла в диапазоне консолидации 1,0605-1,0665.
Технически формирование на дневном графике EURUSD внутреннего бара, если торги на Forex закроются на отметках, близких к текущим, позволяет сформировать пробойную стратегию торговли. Следует установить отложенные ордера на покупку от 1,0665 и продажу от 1,0605.
