Прошедшая неделя оказалась для финансовых рынков крайне высоко волатильной на волне итогов заседаний ФРС, Банка Англии и ЕЦБ, публикации свежих экономических данных, которые в совокупности вызвали волну распродаж рисковых активов.
Так почему все-таки негативные настроения возобладали?
Действительно почему? Ведь ничего нового не произошло и не было существенно свежего сказано. Европейские ЦБ и американский регулятор ожидаемо подняли процентные ставки. Данные экономической статистики также публиковались в русле прогнозов – что-то чуть хуже, а что-то, наоборот, лучше. На наш взгляд, все предновогодние настроения рынкам сломали заявления руководителей центральных банков, которые фактически сообщили о том, что жесткий монетарный курс будет и далее в 2023 году продолжаться. В случае ЕЦБ и Банка Англии – обещания и далее активно поднимать процентные ставки, а ФРС дала понять, что ожидает более высокого уровня ставок, чем это планировалось на сентябрьском заседании.
По большому счету, эти три новости сплелись в одну крайне негативную, вернув на рынки ожидание старта широкомасштабной рецессии в мировой экономике.
Если оценивать весь этот поток негатива, то появляется устойчивое понимание того, что он не был каким-то сверхъестественным. Что инвесторы не знают об экономическом спаде? Знали. Они не ожидали роста ставок на 0.50%? Ожидали. Они не понимают, что ставки будут и далее подниматься? Понимают. По нашему мнению, здесь заметную роль сыграли эмоции – и все. Триединое повышение ставок на прошлой неделе, заявления руководителей мировых банков и неоднозначные данные экономической статистики привели к хаотизации рынков и к беспорядочным распродажам.
Говорить о том, что следует ожидать новой волны серьезного падения фондовых индексов и укрепления курса доллара до недавних экстремальных значений, не приходится. Об этом можно было бы говорить, если бы и ФРС, и Банк Англии, и ЕЦБ подняли ставки не на 0.50%, а на 0.75%, как это они делали еще совсем недавно. Но этого не произошло. Наоборот, на рынке, но это уже больше относится к США, появились заявления о необходимости в новом году прекращения повышения ставок, а сам Дж. Пауэлл на пресс-конференции после заседания ЦБ 14.12 сказал, что ждет локального снижения экономического роста, а не полномасштабной рецессии. Но рынок пропустил это мимо ушей, увлекшись темой «рецессии» и продолжения цикла процентных ставок.
Несмотря на заметное снижение на рынках на минувшей неделе, мы рассматриваем его как коррекционное и не более того. Не ожидаем, что оно превратится в новую волну медвежьего рынка. Во всяком случае пока нет на это оснований, а значит, если настроения улучшатся, то стоит ожидать роста спроса на рынках акций, сопровождаемое ослаблением курса доллара и стабилизации доходностей трежерис в последние две недели уходящего года.
Полагаем, что сегодня рынки могут сформировать свое отношение и либо продолжить нервно дергаться то вверх, то вниз, либо, наоборот, начать уже рождественское ралли.
Прогноз дня:
AUDUSD
Пара нашла поддержку на уровне 0.6680. Если настроения на рынках сегодня улучшатся, можно ожидать отката пары вверх к отметке 0.6800 с возможностью перспективного роста к 0.6915.
USDJPY
Пара остается в локальном восходящем тренде. Если на рынках возобладают покупки рисковых активов, пара может получить поддержку и восстановиться к 138.00.
