Крупные центральные банки на прошлой неделе заявили о своей готовности поддержать наступление мировой рецессии в 2023 году, пообещав еще больше повысить стоимость заимствований в своей продолжающейся борьбе с заоблачной инфляцией. И тут сложно с кем-то спорить: если в Великобритании и США инфляция немного снизилась, то в еврозоне по-прежнему находится выше двузначного уровня, что вынуждает Европейский центральный банк действовать более агрессивно, чем другие мировые регуляторы.
В результате повышения ставок на полпроцента главы Федеральной резервной системы, Европейского центрального банка и Банка Англии заявили на прошлой неделе, что в следующем году повышение ставок сохранится, хотя и признали, что экономика их стран с каждым днем слабеет все больше и больше. Теперь самым правильным решением будет поиск момента, когда можно действительно отказаться от жесткой политики и перейти на более мягкую сторону, тем самым успев оказать существенное воздействие на инфляцию и минимизировать при этом экономический ущерб.
Растущий риск также заключается в том, что еще большее ужесточение денежно-кредитной политики за четыре десятилетия подорвет спрос и усугубит ситуацию на рынке труда настолько, что это вызовет спад мировой экономики в следующем году.
Некоторые эксперты отмечают, что, даже несмотря на то, что самый высокий уровень инфляции с 1980-х годов в США снизился, пока это всего лишь реакция на высокие процентные ставки, и что до фундаментальных причин дело еще не дошло. По этой причине даже перед лицом экономического спада, политики настаивают на том, что ставки будут оставаться высокими дольше, чем это прогнозировалось, чтобы наверняка подавить инфляцию. Но есть и те, кто делают ставку, что позиция ФРС не будет долго сохраняться ястребиной в следующем году, поскольку экономика прогибается, а безработица растет.
Также есть мнение, что политики могут допустить ошибку, аналогичную прошлому году. Тогда они недооценивали опасность усиления ценового давления, а сейчас они всеми силами борются с высокими ценами, закрывая глаза на опасность серьезного экономического ущерба для страны, что в один счет может сложить рынок труда как карточный домик.
Куда более важно, что аналогичного мнению придерживаются не только американские политики, но и представители Европейского центрального банка и Банка Англии. Президент Кристин Лагард заявила, что продолжит повышать ставки столько времени, сколь потребуется. Чиновники Банка Англии открыто считают, что Великобритания уже находится в рецессии из-за стремительного роста цен на энергоносители, но при этом также продолжают повышать ставки. Единственным исключением является Банк Японии, который, как ожидается, на этой неделе сохранит свои ультрамягкие настройки денежно-кредитной политики.
По всей видимости, ключевым направлением деятельности всех трех центральных банков теперь будет рынок труда. По данным Организации экономического сотрудничества и развития, безработица в крупнейших развитых странах, составившая 4,4% в третьем квартале, является самой низкой с начала 1980-х годов. Это увеличивает заработную плату и усиливает давление на компании с целью поднятия цен, что провоцирует дальнейший инфляционный рост.
Что касается технической картины EURUSD, то спрос на евро остается довольно слабым, но шансы на возврат к декабрьским максимумам все еще остаются. Решение Европейского центрального банка и дальше проводить ястребиную денежно-кредитную политику позволет ставить на рост евро. Для это необходимо пробиваться выше 1.0660, что подстегнет торговый инструмент к рывку в район нового декабрьского максимума 1.0700. Выше этого уровня можно легко забраться на 1.0740. В случае снижения торгового инструмента лишь провал поддержки 1.0580 увеличит давление на пару и столкнет EURUSD к 1.0540 с перспективой падения к минимуму 1.0490.
Что касается технической картины GBPUSD, то торговля ведется в рамках бокового канала. Для развития своего преимущества покупателям необходимо пробиться выше 1.2200. Провыв этого диапазона укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2250, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2301. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно после того, как медведи заберут контроль над 1.2130. Это нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.2070 и 1.2000.
