Когда-то это должно было произойти. Бесконечно устойчивой российская валюта на фоне самых масштабных западных санкций за всю историю мировой экономики не могла оставаться. Рубль рухнул к минимальным отметкам с апреля на фоне сокращения РФ экспорта нефти на 11% с 1 по 20 декабря по сравнению с аналогичным периодом ноября. Чем меньше валютной выручки поступает в страну, тем хуже и для бюджета, и для счета текущих операций. Сокращение балансов только началось, что делает перспективы USDRUB весьма «бычьими».
После того как США и другие западные страны перекрыли кислород инвестиционным потокам в РФ, динамика рубля стала определяться исключительно факторами торгового характера. Имея огромный профицит внешней торговли, Россия смогла укрепить собственную валюту на 67% от уровней мартовских минимумов. Это сделало рубль лучшим исполнителем среди 30 наиболее ликвидных денежных единиц, отслеживаемых Bloomberg в 2021. Впрочем, в 2022 он уже в этот список не входит.
Долгое время наблюдалась ложная стабилизация, когда Москва благодаря поддержке Китая, Индии и Турции переориентировала нефтяные потоки с Запада на Восток и продолжала продавать черное золото практически в тех же объемах, что и до вооруженного конфликта на Украине. Эмбарго ЕС в отношении российской нефти и потолок цен G7 изменили правила игры. Оказалось, что найти новых покупателей не так просто. Анкара не намерена нарушать требования Евросоюза, а Дели не собирается покупать черное золото из РФ выше $60 за баррель.
Россию ожидает серьезное сокращение валютной выручки, что ухудшит состояние счета текущих операций и угробит рубль. То, что происходит на исходе 2022, – цветочки. Ягодки начнутся в 2023.
Динамика счета текущих операций России
В последние несколько месяцев правительство гордилось стабильностью USDRUB, утверждая, что экономика РФ адаптировалась к западным санкциям. На самом деле если это так, то импорт продолжит расти, что добавит негатива к отрицательному сальдо внешней торговли и еще больше добьет рубль.
Вряд ли возвращение ЦБ РФ к повышению ключевой ставки спасет ситуацию. Монетарная политика оказывает влияние на потоки инвестиционного характера, а в России они сведены к нулю после массового бегства нерезидентов с рынка ценных бумаг. Бюджет-то еще как-то можно спасти при помощи Фонда национального благосостояния, но не рубль. Не помогут ему и внеочередные аукционы по размещению ОФЗ. Не удивлюсь, если официальной Москве придется обратиться к практике валютных интервенций, чтобы сдержать наступательные порывы «быков» по USDRUB.
Технически на дневном графике анализируемой пары выход из торгового диапазона 59,5-61,5 позволил покупателям начать атаку. Консолидация сменилась новым восходящим трендом. После того как «быков» не смогла остановить верхняя граница восходящего торгового канала, стало понятно, что ралли продолжится. USDRUB способна вырасти до 77,5 и 81,5 в течении 3-4 недель. Держим сформированные от 61,5 и 63,35 лонги.
