Последняя предновогодняя неделя характеризуется продолжительными выходными в ряде стран Европы, Азии и Тихоокеанского региона, что, конечно же, скажется на рыночных объемах, но в то же время может послужить реализации одной замечательной традиции – локальному росту рынков акций, который называется "ралли Санта-Клауса" и "рождественское ралли".
Как показывает история, в подавляющем большинстве случаев даже на волне кризиса и негативных явлений инвесторы стараются реализовать рождественское ралли, что в подавляющем большинстве связано с необходимостью крупный рыночных игроков подвести балансы своих портфелей, пристроить оставшиеся денежные средства и в конечном итоге показать своим клиентам позитивные результаты как квартальные, так и годовые. Вполне вероятно, что начатое осторожное восходящее движение фондовых индексов на прошлой неделе может продолжиться на наступившей. Если действительно так и будет, то ралли состоится, хоть и с высокой вероятностью не будет выдающимся.
Что можно ожидать в новом году на рынках?
Полагаем, что по-прежнему основным фактором будут оставаться перспективы повышения процентных ставок мировыми ЦБ во главе с ФРС. Здесь в фокусе рынка будет публикация важных экономических данных, где наиболее важную роль будут играть новости по инфляции. Если она продолжит и далее снижение, в первую очередь в США, то с высокой вероятностью следует ожидать либо повышения ключевой процентной ставки 1 февраля с последующей паузой для того, чтобы регулятор мог оценить свои энергичные действия направленный на усмирения инфляции, либо сразу паузы, если декабрьские данные по потребительской инфляции продемонстрируют снова сильное снижение, как это было в ноябре. В этом случае мы ожидаем заметной реакции рынка и окончательного его разворота вверх с окончанием формирования дна.
Конечно, в этом случае стоит ожидать снижения курса доллара на фоне также понижения доходности трежерис.
Учитывает ли рынок такие перспективы?
Наблюдая за всем происходящим, считаем, что учитывается такой вариант развития. Рынок хочет расти и понимает, что ФРС уже закончила агрессивное повышение ставок. Теперь если они и будут, то с заметным понижением темпа роста, а затем вообще в этом году рост ставок прекратится. Полагаем, что здоровое желание финансовых властей США не обрушивать национальную экономику в рецессию, а совершить мягкую посадку, сделает свое дело.
Конечно, такой вариант развития событий имеет место, если инфляционное давление будет и далее ослабевать. А такая вероятность является крайне высокой, так как ожидается заметное снижение количества новых рабочих мест в новом году, падение доходов американцев и, как следствие, расходов, что в значительной мере снизит спрос и придавит инфляцию. Также решение китайских властей снизит градус реакции на ситуацию с COVID-19 в стране, открытие экономики и увеличение деловой активности должно будет благотворно сказаться на росте мировой экономики.
Ситуация на товарно-сырьевом рынке
Считаем, что политика ОПЕК+ будет способствовать высоким ценам на сырую нефть. В этой связи по-прежнему будут оставаться акции нефтедобывающих и энергетических компаний. Золото также будет пользоваться спросом, с одной стороны, на фоне ожидаемого и далее плавного снижения курса доллара, а с другой, повышенного к нему интереса в качества актива-убежище.
Ожидаемая картина на валютном рынке
Предполагаем, что реализация описанного выше сценария в Америке приведет к продолжению снижения курса доллара. Широким спросом будут пользоваться товарные и сырьевые валюты на фоне повышения стоимости на нефть и другие товарные активы. Евро и стерлинг будут еще какое-то время расти на волне продолжения жестких монетарных политик местных ЦБ, но их рост будет ограничен из-за широкомасштабных экономических проблем в Европе. Что касается будущего самого доллара, то вряд ли стоит ожидать его сильного падения, так как на волне перетекания капиталов, например, из Европы в Америку доллар будет все еще пользоваться спросом.
В целом мы оптимистично смотрим на динамику рынков в новом году. Конечно, опять же обращаем внимание, что очень многое будет зависеть от денежных политик мировых ЦБ и ситуации на Украине.
Прогноз дня:
EURUSD
Пара демонстрирует попытку вырваться из диапазона 1.0580-1.0655, если это ей удастся на фоне спроса на акции и реализации рождественского ралли, то она может вырасти к 1.0785.
USDCAD
Пара упала ниже уровня 1.3575. Продолжение роста цен на сырую нефть и фактор рождественского ралли могут привести пару к снижению к 1.3485.
