Сегодня – последний торговый день 2022 года. Пара eur/usd тестирует верхнюю границу ценового диапазона 1,0600–1,0660, в рамках которого она торгуется с 23 декабря. Вчера покупатели попытались развить наступление на север, но в итоге всё же вернулись на прежние позиции. Это скорее рыночный шум, который присущ предновогоднему тихому периоду. Основные события на валютном рынке будут разворачиваться уже в начале января, а сегодня можно перевести дух и мельком взглянуть на уходящий год в преддверии затяжных выходных.
Пара евро-доллар встретила 2022 год на отметке 1,1384, уже находясь в рамках многомесячного южного тренда. Взглянув на месячный график eur/usd, мы увидим, что нисходящая волна берёт своё начало ещё в июле 2021 года: достигнув отметки 1,2250, пара развернулась на юг и снизилась более чем на 2500 пунктов, завершив свой марафон на отметке 0,9537 в сентябре 2022 года.
Конечно, в рамках южного тренда были свои коррекционные откаты, и порой весьма внушительные – но если абстрагироваться от временных северных всплесков, то можно заключить: южный тренд eur/usd 2022 года является логическим продолжением тех тенденций, которые обрели свои чёткие очертания ещё летом 2021 года. И завершился этот цикл спустя 14 месяцев – в конце сентября текущего года. Именно тогда покупатели eur/usd перехватили инициативу и после многонедельной осады всё же смогли преодолеть и закрепиться над уровнем паритета. После этого момента события разворачивались уже более стремительно: в октябре пара выросла более чем на 300 пунктов, в ноябре – уже на 700 пунктов. В текущем месяце, который подходит к своему завершению, покупатели пары прошли почти 300-пунктный путь, но при этом не смогли закрепиться в рамках 7-й фигуры. Собственно, данный таргет и стал последним испытанием для быков eur/usd, которое они, очевидно, не прошли. По крайней мере, в этом году медведи не позволили своим оппонентам завершить год на мажорной ноте: на протяжении последних двух недель цена фактически кружилась вокруг отметки 1,0600, отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов пары.
Лейтмотивы южного тренда eur/usd: отставание политики ЕЦБ от ФРС, геополитическая напряжённость, энергетический кризис в Европе. Если соотнести динамику развития этих фундаментальных факторов с графиком пары, то взаимосвязь очевидна. И в 2023 году эти факторы также будут влиять на пару.
По мнению многих валютных стратегов, Европейский Центробанк с большим запозданием отреагировал на рост инфляции в еврозоне (из-за чего затем пришлось прибегать к 75-пунктным повышениям ставок). Медлительность и «неповоротливость» ЕЦБ оказывала давление на евро на протяжении многих месяцев. Стоит отметить, что Федрезерв также не сразу отреагировал на инфляционные вызовы, но затем Федеральная резервная система реализовала самое быстрое ужесточение политики за последние десятилетия. Данный фактор стал основным локомотивом, который поддерживал доллар в этом году, за счёт повышения привлекательности торгов carry. Геополитическая напряжённость, в свою очередь, стала дополнительным «бонусом», повышая спрос на безопасный гринбек.
Также стоит отметить, что на протяжении нескольких месяцев 2022 года пара eur/usd находилась под сильнейшим давлением из-за энергетического кризиса. Пресловутый «газовый вопрос» стал головной болью для европейцев, ЕЦБ и, соответственно, евро. Наиболее тяжёлая ситуация сложилась в конце лета – например, 26 августа газ стоил более 340 евро/МВт.ч (то есть более 3500 долларов за тысячу кубометров по курсу того дня). Такая стремительная восходящая динамика в преддверии осенне-зимнего периода откровенно пугала трейдеров, так как вместе с ценой на газ росли и риски стагфляции в европейском регионе (ЕЦБ в таком случае действовал бы гораздо осторожнее, чем ФРС).
На сегодняшний день все вышеперечисленные фундаментальные факторы никуда не исчезли, но, так сказать, «трансформировались». Федрезерв к концу года замедлил темпы повышения ставки, тогда как Европейский Центробанк по-прежнему демонстрирует боевой дух, декларируя сохранение ястребиного курса. И хотя ЕЦБ также замедлил темпы ужесточения монетарной политики до 50 пунктов, регулятор дал понять, что готов увеличивать ставки такими темпами до тех пор, пока не обуздает инфляцию. Федрезерв, в свою очередь, привязал темпы ужесточения ДКП и (главное) финальную точку текущего цикла к динамике роста инфляционных показателей. Как мы знаем, индекс потребительских цен в США, а также базовый индекс PCE снижаются уже на протяжении последних двух месяцев. К слову, на фоне таких тенденций на рынке всё чаще звучат предположения о том, что ФРС может снизить процентные ставки во второй половине года, учитывая перспективу рецессии и резкого снижения инфляции.
Газовый вопрос ослабил своё давление на пару ещё в конце осени. В начале ноября стало известно, что газохранилища Германии заполнены более чем на 99 процентов. Сложившаяся ситуация привлекла в Европу огромные объемы СПГ, и, по информации профильных изданий, этот поток не ослабевает. Например, на позапрошлой неделе в Европе разгрузились рекордные 50 СПГ-танкеров (объем поставок составил рекордные 4,4 млрд кубометров). На прошлой неделе еще 49 танкеров выгрузили еще почти такой же объем СПГ. В итоге цена на голубое топливо на хабе TTF в Нидерландах, крупнейшем в Европе, в ходе торгов 27 декабря опускалась ниже 77 евро за мегаватт-час (что соответствует 820 евро за тысячу кубометров). Это самый низкий показатель за последние 10 месяцев. Как сообщили в профильном министерстве Германии, снижению цен на газ поспособствовала также теплая погода, установившаяся в конце декабря и снизившая потребление. Кроме того, свою роль сыграло и поступление большего количества энергии от ветряных электростанций.
Таким образом, подводя краткие итоги-2022, можно прийти к очевидному выводу о том, что под занавес уходящего года евро смог проявить характер и восстановить часть утраченных позиций. Относительно малую часть: судя по всему, пара eur/usd завершит год в области 6-й фигуры, тогда как начинала с отметки 1,1350. Но всё же фундаментальный фон пока что способствует дальнейшему усилению единой валюты. Если Федрезерв в начале 2023 года не удивит трейдеров усилением ястребиного настроя (соответствующие намёки делал глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс), покупатели eur/usd возобновят своё наступление. Основная северная цель расположена на отметке 1,1000 – это психологически важный уровень, который соответствует средней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1.
