На старте нового года пара USD/JPY по-прежнему остается в медвежьем тренде. С каждым днем котировка все глубже уходит на юг, обновляя один за другим многомесячные минимумы. Однако аналитики считают, что до дна ей еще далеко.
Сегодня утром актив доллар–иена продемонстрировал очередное громкое падение. Буквально за пару часов мажор потерял около 160 пунктов, в результате чего оказался на самом низком с июня уровне – 129,79.
Резкое падение котировки до 6-месячного минимума связано с усилением рыночных ожиданий относительно возможного разворота Банка Японии.
Очередной всплеск спекуляций на эту тему произошел после того, как в субботу японское издание Nikkei сообщило, что в январе BOJ может пересмотреть свой прогноз по инфляции в сторону повышения.
Если Банк Японии действительно повысит прогноз роста потребительских цен на 2023 год, это еще больше укрепит мнение трейдеров по поводу того, что регулятор может в скором времени встать на ястребиные рельсы.
Напомним, что BOJ является единственным в мире крупным центробанком, который до сих пор придерживается ультрамягкой политики и сохраняет сверхнизкие процентные ставки.
В отличие от Банка Японии, в прошлом году Федрезерв США, наоборот, взял резкий курс на ужесточение. Это привело к сильной монетарной дивергенции между регуляторами, что оказало серьезное давление на иену.
В октябре 2022 года курс JPY упал по отношению к доллару до 32-летнего минимума на отметке 151,95. Однако с тех пор японская валюта смогла укрепиться против своего американского визави уже на более чем 16%.
В ноябре пара USD/JPY снизилась на 8,5%, поскольку у трейдеров появились опасения по поводу замедления темпов повышения процентных ставок в США.
По итогам прошлого месяца иена подорожала относительно доллара на более чем 5%. Главным драйвером ее роста стала неожиданная корректировка политики контроля кривой доходности в Японии.
Решение BOJ расширить допустимый предел колебания доходности 10-летних облигаций вокруг целевого уровня 0% было воспринято рынком как первый шаг регулятора к нормализации своей денежно-кредитной политики.
Как видим, сейчас фундаментальная картина, которая на протяжении всего прошлого года благоприятствовала росту доллара, начинает постепенно меняться в пользу иены.
ФРС уже замедлила темпы своего ужесточения, когда в декабре повысила ставки не на 75 б.п., а всего лишь на 50 б.п. На данном этапе большинство трейдеров склоняются к дальнейшему снижению градуса агрессивности.
Тем временем от Банка Японии рынок, наоборот, ожидает ястребиных действий. Многие инвесторы считают, что BOJ откажется от своего мягкого курса во втором квартале года, после того как в апреле действующий глава центробанка Харухико Курода оставит свой пост.
– Я думаю, что в Японии эра отрицательных процентных ставок завершится уже весной. Это позволит иене еще больше укрепиться против доллара, – считает аналитик GAMA Asset Management Раджив де Мелло.
По мнению эксперта, в настоящее время японская валюта значительно недооценена относительно своих справедливых уровней, что свидетельствует о ее большом потенциале роста.
Напомним, что недавно бывший вице-министр финансов Японии Эйсукэ Сакакибара, известный как «Мистер иена», спрогнозировал, что в этом году JPY может подорожать до 120 за доллар.
Аналитики Generali Investments и Jupiter Investment Management также рассматривают данный уровень в качестве следующей потенциальной цели медведей по паре USD/JPY.
Что же касается ближайших перспектив мажора, на этой неделе котировка, скорее всего, сохранит свой нисходящий тренд, если, конечно, долларовые быки не получат какой-нибудь супермощный триггер.
Одним из катализаторов для пары USD/JPY может выступить завтрашняя публикация протокола декабрьского заседания американского центробанка. Трейдеры надеются, что минутки FOMC прольют свет на дальнейшую траекторию движения процентных ставок в США.
Если рынок расценит риторику ФРС как ястребиную, это поможет доллару восстановить свои недавние потери в тандеме с иеной. В противном случае пара USD/JPY рискует обвалиться еще больше.
Также внимание инвесторов на этой неделе будет приковано к отчету о занятости в США, который должен быть опубликован в пятницу.
Позитивная статистика может спровоцировать рост американской валюты по всем направлениям, включая пару доллар–иена, а негативные данные, наоборот, усилят падение гринбека, что еще больше подстегнет спрос на иену.
