Прохождение пика европейской инфляции может быть хорошей новостью для потребителей, бизнеса и центральных банков, но еще слишком рано говорить о полной ясности.
Отчеты, опубликованные с пятницы, показали, что рост цен от Германии до Испании замедлился больше, чем ожидали экономисты в декабре, после снижения цен на природный газ и начала государственной помощи.
Эти падения, однако, маскируют усиливающееся давление в индикаторах, которые исключают такие вещи, как энергия и продукты питания — именно то, что отслеживает Европейский центральный банк, чтобы определить, насколько повысить стоимость заимствований.
Как и в США, где Федеральная резервная система остается ястребиной, несмотря на пять месяцев замедления инфляции, это делает маловероятным изменение ближайших планов политики ЕЦБ.
Президент Кристин Лагард уже пообещала еще раз повысить процентную ставку на полпункта в следующем месяце — «и, возможно, еще на один после этого» — опираясь на повышение на 250 базисных пунктов с июля.
На этом фоне пара EURUSD начинает год с падения, которое продолжается всю неделю:
Последние прогнозы ЕЦБ показывают, что инфляция не достигнет целевого уровня в 2% до конца 2025 года. Обновленные прогнозы не будут доступны до марта.
«Возможно, пиковая инфляция действительно позади», но «проблема заключается в жесткости базовой инфляции, — сказал Пит Кристиансен, главный стратег Danske Bank A/S. — Поэтому февральское решение высечено в камне».
Следуя явно воинственному тону на декабрьском заседании ЕЦБ, экономисты повысили свои прогнозы и широко ожидают двух отмеченных шагов на 50 базисных пунктов. Трейдеры делают ставку на аналогичный результат, хотя они сократили свои прогнозы относительно того, где будут устанавливаться ставки после более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции из Испании.
Цены в четвертой по величине экономике еврозоны выросли на 5,6% по сравнению с прошлым годом в декабре — по сравнению с 6,7% в предыдущем месяце. Темпы инфляции также снизились в Португалии, Германии и Франции. Данные по еврозоне, которая 1 января приняла Хорватию в качестве своего 20-го члена, должны быть опубликованы в пятницу. Аналитики прогнозируют второй раз подряд замедление роста до 9,5%.
Это сообщение Лагард сделала сама, предвосхищая внимание к основному показателю инфляции.
«Мы не можем зацикливаться на какой-то одной цифре, — сказала она, сославшись на «веские основания полагать», что в январе инфляция снова поднимется.
«Мы должны смотреть на тенденцию, мы должны смотреть на перспективы инфляции, мы должны учитывать то, что было достигнуто, и, конечно же, куда мы хотим двигаться, — сказала Лагард. — У нас еще есть время, и нас ждет долгая игра».
