Не было бы счастья, да несчастье помогло. «Быки» по GBPUSD сумели перейти в контратаку благодаря признакам замедления инфляции в США. Темпы роста средней зарплаты в Штатах в декабре снизились с 5,1% до 4,6% г/г, что является хорошей новостью для ФРС. Ранее Центробанк утверждал, что сильный рынок труда и высокие цены в сфере услуг позволят инфляции закрепиться на повышенных уровнях, что требует дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам. Если это не так, американский доллар продолжит находиться под давлением.
Несмотря на то что фокус внимания инвесторов в 2023 году может сместиться с инфляции на рынок труда в связи с приближающейся рецессией в экономике США, пока еще рано об этом говорить. Инвесторы по-прежнему зациклены на потребительских ценах. И прогнозы об их замедлении с 7,1% до 6,6% в декабре вкупе с падением темпов роста средней оплаты труда заставили «медведей» по GBPUSD отступить. Им не помогли сильные данные по занятости и безработице.
Динамика занятости в США
Таким образом, причины взлета пары следует искать в Северной Америке, а не в Европе. Британская экономика продолжает дышать на ладан, эксперты Bloomberg ожидают ее сокращения на 0,3% в октябре-ноябре, что станет еще одним доказательством рецессии. Положительный момент тут только один – за счет слабого внутреннего спроса может замедлиться инфляция.
В любом случае Банк Англии оказался в крайне неприглядном положении. Он не может позволить себе ускорить процесс повышения ставки РЕПО, так как это еще больше загонит экономику Туманного Альбиона в яму. И напротив, слишком медленное ужесточение денежно-кредитной политики не сможет подавить находящуюся у максимальных отметок за десятилетия инфляцию. Такая расстановка сил позволяет говорить о слабости фунта в 2023 году. В частности, Societe Generale прогнозирует его падение до 120 в паре с японской иеной на фоне дальнейшего ослабления контроля за кривой доходности со стороны BoJ и возможного повышения ставки овернайт.
Тем временем новый премьер-министр Британии Риши Сунак обещает вдвое замедлить инфляцию и стимулировать экономику Туманного Альбиона. Надеюсь, он будет делать последнее медленнее, чем его предшественница Лиз Трасс. Энтузиазм предыдущего главы правительства обернулся полным разгромом «быков» по GBPUSD с падением пары к рекордному дну.
Таким образом, на судьбу фунта в большей степени влияют внешние ветры. И дальнейшее замедление американской инфляции будет более значимо для GBPUSD, чем сокращение британского ВВП.
Технически на дневном графике анализируемой пары имели место американские горки с падением ниже справедливой стоимости, а затем с возвращением выше нее. В результате были выполнены два из трех поставленных в предыдущем материале таргетов по шортам по GBPUSD. Для продолжения ралли GBPUSD требуется успешный штурм сопротивления на 1,217, где расположен важный пивот-уровень. Его прорыв послужит сигналом для формирования лонгов в направлении 1,225 и 1,235.
