Предположение о том, что инфляция продолжает снижаться, по большей части было учтено в рыночном ценообразовании. Сегодняшний индекс потребительских цен выйдет после речи председателя Пауэлла, произнесенной позавчера на конференции центрального банка в Швеции.
Речь Пауэлла не содержала новых идей или гибкости, которые еще не обсуждались. Это действительно послужило укреплению непоколебимой приверженности, которая только укрепилась за последние несколько месяцев. Одна важная тема, которую он избегал до позавчерашнего дня, заключалась в том, что ФРС должна принимать непопулярные решения для стабилизации цен. Несмотря на то что слова были другими, сообщение остается тем же: «Процентные ставки ФРС стремится поддерживать на повышенном уровне». Эта идея высечена в камне.
Одна тема, которая отсутствовала до позавчерашнего выступления, заключалась в том, что давление со стороны политиков не повлияет на политику ФРС. Пауэлл сказал: «Отсутствие прямого политического контроля над нашими решениями позволяет нам принимать эти необходимые меры без учета краткосрочных политических факторов».
Федеральная резервная система не сделала никаких изменений, чтобы отклониться от своей текущей цели, которая заключается в том, чтобы поднять базовую ставку чуть выше 5% и поддерживать повышенный уровень в течение всего года.
Это означает, что, независимо от того, какой прогресс произошел в период с ноября по декабрь и насколько сильно снизилась инфляция, маловероятно, что это повлияет на Федеральную резервную систему, чтобы она отказалась от своей агрессивной денежно-кредитной политики и повышения ставок. ФРС настолько сосредоточена на том, чтобы не позволить инфляции укорениться в экономике, что кажется, что они не видят леса за деревьями.
Инфляция остается крайне устойчивой в некоторых секторах, на которые не могут повлиять действия Федеральной резервной системы. Двумя ключевыми проблемными секторами являются продукты питания и энергия, стоимость которых продолжает постоянно расти. У Федеральной резервной системы нет инструментов или эффективных средств для реализации стратегии, которая привела бы к значительному снижению цен в этих двух областях, на долю которых приходится огромная часть расходов среднего американца.
Недавно Федеральный резервный банк Нью-Йорка говорил, что декабрьская инфляция продолжит снижаться. Ожидается, что индекс потребительских цен покажет снижение инфляции примерно на 6,5% в годовом исчислении. Хотя многие аналитики считают, что, если фактические цифры окажутся ниже этого прогноза, это заставит Федеральную резервную систему отказаться от своих строгих обязательств по поддержанию уровня процентных ставок на высоком уровне в течение всего года.
Если это правда, то сегодняшний отчет может иметь небольшое реальное влияние, основанное на убеждении, что он не окажет существенного влияния на текущую политику. Другими словами, сегодняшний отчет по индексу потребительских цен не окажет подавляющего влияния на будущие решения членов Федеральной резервной системы, что вызывает вопрос: почему инвесторы так сосредоточены на сегодняшних цифрах?
