На старте понедельника пару USD/JPY трясет и колбасит. Но то ли еще будет! Аналитики ожидают, что в середине недели актив доллар–иена войдет в зону повышенной турбулентности. Мощным триггером для мажора станет заседание Банка Японии.
Сегодня утром японская валюта почувствовала резкий прилив сил благодаря росту спекуляций на тему возможного разворота BOJ. На этом фоне иена подскочила против доллара до почти 8-месячного максимума на отметке 127,24.
Укреплению ястребиных настроений рынка относительно будущего курса японского центробанка способствовала публикация индекса оптовых цен в Японии за декабрь.
В прошлом месяце показатель вырос в годовом исчислении сильнее, чем ожидалось. Оптовые цены поднялись на 10,2% и достигли самого высокого за всю историю наблюдений уровня – 119,5.
Опубликованная сегодня статистика стала еще одним признаком растущего инфляционного давления в Стране восходящего солнца. Напомним, что в ноябре минувшего года рост потребительских цен в Японии побил 40-летний рекорд и составил 3,7%.
На этой неделе должны выйти свежие данные по японской инфляции. Сейчас экономисты ожидают, что в декабре базовый индекс потребительских цен вырос еще сильнее – на 4%.
Если показатель, который будет опубликован в пятницу, действительно превысит таргет Банка Японии в 2 раза, это не оставит никаких сомнений по поводу скорой капитуляции BOJ.
– Я не думаю, что в условиях реального усиления инфляции регулятор позволит себе и дальше тянуть время, ожидая окончания срока полномочий действующего главы Банка Японии Харухико Куроды. Ставлю на то, что мы увидим изменения в политике BOJ раньше второго квартала, – отметил аналитик Национального банка Австралии Рэй Аттрилл.
Эксперты считают, что сильные данные по инфляции в Японии могут спровоцировать под занавес недели очередную громкую распродажу пары USD/JPY, которая и без того висит сейчас на волоске от новых минимумов.
Главным риском для мажора является 2-дневное заседание Банка Японии, которое стартует уже завтра. Если рынок получит хоть малейший ястребиный сигнал, это отправит пару доллар–иена в глубокий штопор.
Давайте же разберемся, какие действия BOJ могут быть восприняты трейдерами как выброс белого флага:
- Если Банк Японии изменит свой прогноз по инфляции в сторону повышения на 2023 и 2024 годы. Предприняв такой шаг, регулятор наконец признает, что рост потребительских цен носит устойчивый характер и является реальной проблемой, которая требует решения в виде нормализации денежно-кредитной политики.
- Если японские чиновники снова внесут коррективы в политику контроля кривой доходности, как сделали это в прошлом месяце. Пойдя на такую меру, BOJ фактически распишется в собственной беспомощности: удерживать доходность 10-летних госбондов на целевом уровне около 0% ему становится все труднее. Это увеличивает вероятность полного отказа от YCC.
Теперь осталось понять, насколько реалистичны оба сценария. Учитывая недавние данные (рост потребительской инфляции в Токио и скачок оптовых цен в Японии), можно предположить, что на этот раз японский центробанк не станет закрывать глаза на проблему и сменит наконец свою заезженную пластинку о временной инфляции.
Что же касается изменений в YCC, в свете последних событий на рынке японских гособлигаций этот сценарий видится многим аналитикам очень правдоподобным.
Уже вторую торговую сессию подряд BOJ не может удержать доходность 10-летних бондов в новых границах. Сегодня утром показатель снова превысил верхний предел 0,5% и достиг уровня 0,510%.
Очередное нарушение лимита доходности раззадорило быков по иене в разгар азиатской сессии, но позже инициатива перешла в руки их оппонентам по доллару. Трейдеры, играющие на повышение пары USD/JPY, получили неожиданную поддержку и смогли вывести мажор в зеленую зону.
На момент подготовки публикации доллар укрепился по отношению к иене на более чем 0,6%, до уровня 128,7. Трамплином для гринбека выступил голубиный комментарий высокопоставленного японского чиновника.
В понедельник утром депутат правящей либерально-демократической партии Японии Хиросигэ Секо заявил, что неожиданное удвоение диапазона доходности облигаций в прошлом месяце не является прелюдией к сворачиванию ультрамягкой ДКП.
– Банк Японии должен продолжать двигаться в текущем направлении. Сейчас не время для серьезных изменений в политике, – подчеркнул он.
Заявление Х. Секо немного отрезвило участников рынка, которые уже, казалось, все решили для себя и поставили крест на паре USD/JPY. Однако мы видим, что в этой ситуации не все так однозначно.
Если чиновник окажется прав и завтра Банк Японии не преподнесет никаких сюрпризов, это может послужить отличным топливом для актива доллар–иена.
Аналитики предупреждают, что ближайшие дни будут очень нервными для трейдеров, торгующих этим мажором. Сейчас абсолютно любое решение регулятора (будь оно голубиным или ястребиным) способно вызвать сильнейшие колебания котировки.
На старте понедельника недельная подразумеваемая волатильность относительно пары USD/JPY достигла 3-летнего максимума. Трейдеры ожидают, что в краткосрочной перспективе актив будет торговаться в очень широком ценовом диапазоне – от 123,40 до 131,76.
