Разные скорости монетарной рестрикции ФРС и ЕЦБ, а также сужение дивергенции в экономическом росте США и еврозоны подбросили EURUSD к области 9-месячных максимумов. Пара отметилась лучшим недельным ралли за два месяца, однако обновленные прогнозы экспертов Bloomberg заставили «быков» сомневаться в собственной правоте. Оказывается, не только Федрезерв, но и Европейский центробанк может начать снижение стоимости заимствований в этом году.
Действительно, если ФРС совершит в 2023 «голубиный» разворот, почему бы и ЕЦБ не сделать то же самое? Согласно консенсус-прогнозу экспертов Bloomberg, базовая инфляция в еврозоне достигнет пика в 5,1% в первом квартале, после чего ее темпы роста упадут до 3,5% к концу года. В результате ставка по депозитам поднимется на 50 б.п. в феврале и марте, затем на 25 б.п. в мае или июне до 3,25%, после чего начнет снижаться в сентябре.
Прогнозы по ставке по депозитам ЕЦБ
Мнение экспертов противоречит позиции инвесторов-участников опроса MLIV Pulse. По мнению большинства из 201 респондента, стоимость заимствований в еврозоне подскочит выше 3,5%. 15% прогнозируют рост показателя до рекордного максимума в 4%. 60% опрошенных считают, что Европа избежит энергетического кризиса, а наибольшие выгоды от открытия китайской экономики извлекут предметы роскоши, туризм и евро. В последнем случае речь идет об укреплении региональной валюты благодаря улучшению состояния счета текущих операций.
На мой взгляд, главным драйвером изменения котировок основной валютной пары продолжит оставаться инфляция. Есть мнение, что потребительские цены в Старом Свете упадут настолько быстро, что многие будут удивлены, а ЕЦБ будет вынужден совершить «голубиный» разворот. Где к тому времени будет находиться ФРС – большой вопрос, однако, если ставка по федеральным фондам выйдет на плато, EURUSD рискует ослабнуть к концу года.
Динамика европейской инфляции
В настоящее время рынком правит Жадность и принцип покупай на откатах, однако если что-то начнет сбоить, закрытие лонгов по фондовым индексам США и основной валютной паре может обернуться серьезным откатом. Основные страхи связаны с приходом холодной погоды в Европу и с проблемами китайской экономики. Действительно, резкий рост смертности увеличит вероятность возвращения к локдаунам, а празднование Лунного нового года позволяет говорить об отложенном старте восстановления.
Не будем сбрасывать со счетов и многочисленные спичи чиновников FOMC, которыми насыщена неделя к 20 января. Наверняка они будут говорить, что работа ФРС еще не сделана, и о том, что рынки бегут впереди себя. Не напугает ли это «быков» по EURUSD?
Технически на дневном графике основной валютной пары сила восходящего тренда не вызывает сомнений. Вместе с тем формирование внутреннего бара с последующим неудачным тестом его верхней границы усиливает риски отката. Продажи от 1,079 могут принести свои плоды, однако последующий отбой от 1,0745 и 1,072 имеет смысл использовать для разворота.
