Общий новостной фон остается позитивным и способствует росту спроса на риск. Основные фондовые индексы начали неделю в зеленой зоне, растут глобальные доходности. Нефть добавила в понедельник более 1%, это связывают среди прочего с началом празднований Нового года в Китае, когда традиционно растет спрос на бензин. Также медленно, но настойчиво дорожает медь как основное сырье для технологической сферы, цены на медь остаются близкими к 7-месячному максимуму.
Индекс доллара изменился мало, приличное движение было лишь в некоторых парах g10. Рынок пока никак не реагирует на очередное достижение потолка госдолга США, расценивая ситуацию как техническую, поскольку ранее такие кризисы всегда завершались благополучно.
Основные события на валютном рынке начнутся, по всей видимости, в четверг, публикация важных макроэкономических данных может простимулировать к откровениям чиновников ФРС и внести определенные изменения в ожидания по ставке.
NZDUSD
Пространство для маневра РБНЗ сужается – рецессия приближается, а инфляция по-прежнему остается высокой. Вслед за резким падением индекса делового доверия NZIER в 4 квартале отчет PMI также не добавил позитива, в декабре активность в производственном секторе Новой Зеландии осталась ниже зоны расширения на уровне 47.2п, в то время как прогнозировался рост до 52п. Снижаются инвестиционные планы, намерения фирм относительно найма персонала и общей деловой активности. Опережающие индикаторы выглядят очень неубедительно и указывают на риск того, что экономический импульс будет снижаться дальше и быстрее, чем рассчитывает РБНЗ.
Вопрос с инфляцией также остается открытым. Несмотря на некоторое замедление роста цен в 4 квартале, нужно исходить из того, что это замедление было обусловлено внешними факторами из-за стабилизации и небольшого снижения цен на сырье, а вот что касается внутренних компонентов инфляции, то она остается на высоком уровне и признаков замедления пока не наблюдается.
В итоге РБНЗ оказывается в затруднительном положении. Индикаторы указывают на то, что внутренние компоненты инфляции продолжают ухудшаться, в то время как рецессия приближается. Цены на продовольствие в настоящее время выросли на 11,3% по сравнению с этим же периодом прошлого года, что является самым сильным годовым ростом цен на продовольствие с 1990 г. Банк ANZ прогнозирует, что окончательные данные за 4 квартал покажут инфляцию на уровне 7,2%, отчет выйдет сегодня, если отклонения от прогноза не будет, то волатильность по киви останется на низком уровне.
Прогноз по ставке ОБНЗ пока прежний – повышение на 75п. в феврале и пик 5,75% к маю. Эти ожидания уже заложены в цену, поэтому любые признаки того, что РБНЗ может снизить темпы по ставке будут способствовать развороту NZDUSD вниз, и такого варианта поворота событий исключать нельзя.
Чистая длинная позиция по NZD сократилась за отчетную неделю на 79 млн, до 389 млн, позиционирование нейтральное с минимальным бычьим перевесом, расчетная цена потеряла импульс и делает попытку развернуться вниз.
По всей видимости, в паре NZDUSD назревает коррекционное снижение. Киви пока никак не может подтвердить бычий импульс и проверить на прочность локальный максимум 0.6570. Основной сценарий – еще одна попытка закрепиться выше 0.6507 с переходом в боковой диапазон, консолидация ниже 0.6570, далее коррекционное снижение. Шансы на успешный тест сопротивления 0.6570 стали заметно меньше.
AUDUSD
Экономика Австралии также показывает явные признаки замедления. Индексы PMI за декабрь вышли хуже ожиданий, в обрабатывающей промышленности 49.8п, в секторе услуг 48.3п, оба показателя в зоне сокращения, индекс условий в деловой среде от РБА снизился в декабре с 20 до 12п, уверенность чуть подросла, но осталась на отрицательной территории. Но даже отрицательная динамика пока не дает особых поводов для беспокойства, поскольку индексы все еще выше долгосрочного среднего уровня, во многом за счет бурного роста в первой половине 2022г.
Утром в среду будет опубликован отчет по инфляции за 4 квартал, ожидается, что рост продолжится, причем не только общей инфляции, но и базовой (с 6.1% до 6.5%). Ожидания в пользу роста спроса на аусси, поскольку растущая инфляция – гарантия того, что РБА не будет пересматривать свои планы по ставке.
Позиционирование по австралийцу без изменений, за неделю чистая короткая позиция выросла на 28 млн, до -2,349 млрд, а вот расчетная цена продолжает рост, что дает основания рассчитывать на дальнейшее укрепление аусси.
Цель для AUDUSD остается прежней – зона сопротивления 0.7100/40, Импульс еще до конца не отработан, поэтому шансы на достижение цели выглядят высокими.
