Доллар укрепляется с открытия сегодняшнего торгового дня, а его индекс DXY растет. Так, на момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торгуются вблизи отметки 101.57, на 31 пункт выше локального 9-месячного минимума 101.26, достигнутого на прошлой неделе (см. также Индекс доллара #USDX: сценарии динамики на 26.01.2023).
В целом сохраняется нисходящая динамика доллара, в то время как участники рынка готовятся к публикации (1 февраля) решения ФРС по процентной ставке.
Вчера свое заседание, посвященное вопросам монетарной политики, провел Банк Канады. Его руководители ожидаемо повысили процентную ставку на 0,25%, но при этом отметили, что, скорее всего, будут удерживать ставку на текущем уровне 4,5%, оценивая влияние совокупного повышения ставок.
Экономисты считают, что повышение ставки на этом заседании может быть последним, учитывая текущие экономические перспективы: в Банке Канады также отметили, что «рост мировой экономики снизится с 3,6% в 2022 году до 1,9% в 2023 году; рост в США замедлится до 2,0% в 2022 году и 0,5% в 2023 году.
"Появляется все больше доказательств того, что ограничительная экономическая политика замедляет экономическую активность, особенно расходы домохозяйств", - также заявили в банке, при том, что "глобальная инфляция остается высокой и имеет под собой широкую базу".
Другими словами, руководители Банка Канады признали, что мировая экономика, а вместе с ней и мировые центральные банки, находится в очень непростой ситуации: инфляция остаётся высокой, при том что риски рецессии мировой экономики растут, а в отдельных странах и регионах с крупнейшей мировой экономикой она уже стоит на пороге.
Эти заявления со стороны Банка Канады прозвучали как раз накануне заседаний центральных банков США, Великобритании, еврозоны, которые состоятся на следующей неделе. И здесь преимущество, по всей видимости, остается на стороне ЕЦБ. Если ФРС близка к завершению цикла ужесточения своей монетарной политики, а Банк Англии находится в очень сложной ситуации, где экономические обстоятельства не позволяют ему проводить агрессивную монетарную политику, то у ЕЦБ в этом плане гораздо больше пространства для маневра, учитывая также дифференциал в уровнях процентных ставок в США и еврозоне 4,50% и 2,50% соответственно.
На заседании в декабре базовая процентная ставка ЕЦБ по кредитам была повышена до 2,5%, а по депозитам — до 2%. По декабрьским оценкам экономистов, в 2023 году инфляция в еврозоне составит 6,3%, а в 2024-м — 3,4%.
"Совет управляющих считает, что процентные ставки по-прежнему должны будут значительно повышаться... с целью обеспечения своевременного возврата уровня инфляции к среднесрочному целевому уровню в 2%", — сообщалось в заявлении по итогам заседания ЕЦБ.
"В ближайшем будущем рост восстановится по мере ослабления нынешних встречных ветров. В целом, по прогнозам персонала Eurosystem, рост экономики составит 3,4% в 2022 году, 0,5% в 2023 году, 1,9% в 2024 году и 1,8% в 2025 году", — добавляется в сообщении ЕЦБ по итогам декабрьского заседания.
Выступая на прошлой неделе на Всемирном экономическом форуме в Давосе, глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что "инфляционные ожидания не ослабевают", и "ЕЦБ будет продолжать повышать ставки". По ее мнению, "инфляция слишком высока", и "ЕЦБ намерен своевременно снизить ее до 2%".
Управляющий Банком Франции Франсуа Вильруа де Гальо в рамках экономического форума в Давосе также заявил, что борьба с высокой инфляцией в ЕС далека от завершения, поэтому он рассчитывает на дальнейшее значительное повышение процентной ставки в ближайшие месяцы. Глава Центрального банка Нидерландов Клаас Кнот также сообщил о дальнейшем ужесточении монетарной политики, отметив, что темп корректировки значения в 50,0 процентных пункта будет сохранён и не будет снижаться, как рассчитывали некоторые эксперты.
Что касается ФРС, то все последние заявления относительно перспектив монетарной политики были сделаны ее руководителями на прошлой неделе (теперь наступил т.н. режим тишины перед заседанием ЦБ на следующей неделе). Они также заявили о необходимости продолжения борьбы с высокой инфляцией. Так, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что в текущей ситуации, когда инфляция остаётся высокой, а спрос и предложение демонстрируют признаки дисбаланса, необходимо продолжать ужесточение монетарной политики, чтобы вернуть темпы роста цен к целевому уровню 2,0%. Экономисты, однако, считают, что замедление роста инфляции в США в конце прошлого года (годовой CPI в декабре продолжил замедление после 7,1% в ноябре, 7,7% в октябре, 8,2% в сентябре, а также июньского максимума в 9,1%) может выступить в качестве катализатора смягчения «ястребиной» риторики, и ФРС США пойдёт на корректировку не на 50,0 базисных пункта, а на 25,0 базисных пункта, нивелируя риски наступления рецессии в экономике страны и дожидаясь итогов проведенных ранее агрессивных повышений процентной ставки.
Теперь участники рынка ждут от ФРС повышения процентной ставки 1 февраля лишь на 0,25%, после чего американский ЦБ, вероятно, займет выжидательную позицию.
Сегодня участников рынка ждет публикация целого блока важнейшей макро статистики по США, среди которой индикатор (предварительный и самый важный) динамики ВВП США за 4-й квартал (ожидается, что показатель замедлился с 3,2% до 2,8%), данные по объёмам заказов на товары длительного пользования за декабрь и еженедельный отчет Минтруда с данными по числу заявок на пособия по безработице.
Предыдущие данные, вышедшие на прошлой неделе, в целом оказались позитивными. Так, количество первичных заявок на пособие по безработице выросло на 190,0 тыс., что меньше как прогнозов в 124,0 тыс., так и предыдущего показателя 205,0 тыс., в то время как общее количество граждан, получающих помощь от государства, выросло до 1,647 млн, что меньше ожидаемых 1,660 млн. Эти и опубликованные в начале месяца данные говорят, что американский рынок труда находится в хорошей форме, а уровень безработицы и число безработных остаются на минимальных допандемийных уровнях.
Если сегодняшние американские макро данные также окажутся позитивными и, особенно, если превзойдут прогнозные значения, то стоит ждать укрепления доллара (о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 23.01.2023 – 29.01.2023).
С технической же точки зрения EUR/USD продолжает развивать восходящую динамику, торгуясь на момент публикации статьи вблизи отметки 1.0900 и неуклонно повышаясь к ключевым уровням сопротивления 1.1000, 1.1130, пробой которых окончательно выведет пару в зону долгосрочного бычьего рынка (более подробно и альтернативный сценарий см. в EUR/USD: сценарии динамики на 26.01.2023).
