Частичная правда, и ничего, кроме частичной правды — реалистичный способ охарактеризовать некоторые заявления, сделанные председателем Пауэллом во время интервью, которое он дал вчера миллиардеру Дэвиду Рубинштейну. Одним из его заявлений, которое обеспокоило многих экономистов, было: «Большая часть инфляции связана с пандемией». Заявление Пауэлла было на 100% правдивым, однако, это не вся история.
Причина, по которой инфляция достигла 40-летнего максимума, вынуждающая ФРС повышать ставки на каждом заседании ФРС с марта по декабрь 2022 г., и намерение ФРС поддерживать ставки на высоком уровне в течение 2023 г., была связана не столько с пандемией, сколько с одной из величайших ошибок ФРС в новейшей истории. Позволяющей инфляции подняться до 8 a%, прежде чем они повысят ставки.
В ФРС говорили, что инфляция была временной, и естественным образом замедлится, и не предприняли никаких действий, что привело к тому, что инфляция достигла 9,1%.
Если бы они действовали, когда инфляция составляла 1,7% в марте 2020 г. или 2,6% в мае 2020 г., инфляцию можно было бы эффективно контролировать с помощью серии небольших повышений ставок, доведя базовую ставку ФРС до 2,5%, что сравнялось бы с уровнем инфляции в тот период времени.
Исторически сложилось так, что каждый всплеск крупной инфляции вызывал одинаковую реакцию Федеральной резервной системы, которая заключалась в повышении процентных ставок чуть ниже или выше текущего уровня инфляции.
Несмотря на то что проблемы, с которыми столкнулись ФРС, были непредвиденными, это событие «черный лебедь» произошло впервые в современную эпоху. У ФРС не было исторической модели для решения этой проблемы. Однако у них были модели из нескольких периодов высокой инфляции.
Но они не пошли по пути бывших чиновников ФРС, которые сгладили и снизили высокую инфляцию. В периоды инфляции, такие как 1979-1981 или 2008 год, ФРС повышала ставки примерно до уровня инфляции. Скорее они задерживают рост инфляции до 8,5% перед первым повышением ставки в марте 2022 года. Это создало каскадную дилемму, когда инфляция достигла пика за 40 лет.
Поэтому ФРС находится в кризисном режиме, исправляя свою фатальную ошибку. Это основной компонент, который вынудил ФРС перейти к агрессивной политике, действующей сейчас. Такая историческая модель успешно работала и была использована чиновниками Федеральной резервной системы и ранее.
Недавние действия ФРС могут открыть возможности для инвесторов в золото и драгоценные металлы.
