Точно так же, как рынок бежит впереди себя, когда им правит Жадность, происходит со Страхом. У него, как известно, глаза велики. После сильной статистики по американской занятости и многочисленных заявлений членов FOMC о том, что ставки, вероятнее всего, придется поднять выше, чем предполагалось, рынок испугался больше, чем требовалось. Фондовые индексы упали, доходность казначейских облигаций выросла, а доллар США укрепился. И только накануне важного релиза по американской инфляции инвесторы начали приходить в себя.
По мнению JP Morgan, если потребительские цены вырастут на 0,5% в месячном исчислении и замедлятся с 6,5% до 6,2% в годовом, это подтвердит предположение рынка о замедлении инфляции, приведет к снижению ставок долгового рынка, росту S&P 500 и ослабит позиции американской валюты. По сути, все будет идти по плану ФРС, которая добилась того, что инфляционные ожидания стали на якорь. Инвесторы начнут обращать внимание на другие новости – на позитив от экономики еврозоны, на «ястребиную» риторику чиновников ЕЦБ, на Китай. А там все складывается оптимистично для EURUSD.
Динамика инфляционных ожиданий в США
Более медленное снижение инфляции вряд ли кого-то удивит. Впечатляющая статистика по занятости позволила говорить, что экономика США вместо захода на посадку, мягкую или жесткую, неважно, начинает набирать обороты. Когда экономика сильна – и инфляция будет сильной. При чуть более высоких фактических цифрах по сравнению с прогнозными Bank of America ожидает повышенную волатильность во время релиза, после чего фондовые индексы вырастут, а индекс USD упадет. Инвесторы отойдут от потрясений и вернутся к идее повышения ставки по федеральным фондам на 25 б.п. в марте.
Текущие ожидания по стоимости заимствований и так являются самыми высокими за все время обращения соответствующих фьючерсных контрактов. Почему бы рынку чуть не умерить аппетиты?
Динамика предполагаемого пика ставки по федеральным фондам
Лично мне тема инфляции уже изрядно наскучила. Полагаю, и финансовым рынкам тоже. Пора переключаться на европейскую и китайскую экономики, на сбитые воздушные шары или что-то другое. Впрочем, пока инвесторы не получили ответ на вопрос, что будет с ценами, ждать этого не приходится. Хорошо, хоть ждать осталось недолго.
Таким образом, для развития коррекционного движения требуется существенно больший разгон потребительских цен, чем 0,5% в месячном исчислении и близкие к 6,5% цифры в годовом. При других итогах велика вероятность продолжения роста основной валютной пары.
Технически «быкам» по EURUSD на дневном графике все-таки удалось вернуть котировки в пределы диапазона справедливой стоимости 1,0735–1,0925. Расстановка сил в паре коренным образом изменилась. Теперь для продолжения отката требуется падение евро ниже $1,0735 и $1,069. А вот прорыв скользящих средних вблизи $1,08 чреват северным походом к справедливой стоимости на $1,087 и к ее верхней границе на $1,0925.
