«Шаг вперёд, два назад» – так можно охарактеризовать динамику южного тренда пары евро-доллар в последние дни. Каждый шаг даётся продавцам достаточно тяжело – они пытаются спуститься к основанию 6-й фигуры, но до сих пор так и не смогли закрепиться в этой ценовой области, несмотря на все предпринятые попытки. После южного очередного наступления происходит ценовой откат, и медведям вновь приходится покорять неподдающиеся уровни.
Тем не менее, общий результат остаётся за американской валютой: пара всё реже приближается к границам седьмой фигуры, не говоря уже о более высоких значениях. Пара постепенно, с глубокими ценовыми откатами, но всё же продавливает ценовые уровни, несмотря на контратаки покупателей eur/usd.
Ястребы расправляют крылья
Общий информационный тренд последних дней – это усиление ястребиного настроя относительно дальнейших действий ФРС. Ещё совсем недавно – полторы-две недели назад – рынок был уверен в том, что Федрезерв по итогам мартовского заседания снова ужесточит монетарную политику, увеличив ставку на 25 пунктов. Вероятность реализации данного сценария составляла 95% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). На сегодняшний день данная вероятность снизилась до 74%. Но не потому, что рынок засомневался в ястребиных намерениях ФРС – постепенно растёт вероятность реализации более агрессивного сценария, предполагающего 50-пунктное увеличение процентной ставки. Буквально за неделю шансы возросли с нулевой отметки до 26-процентного значения. Соответственно, усилились ястребиные ожидания и относительно возможных итогов последующих заседаний. Например, вероятность того, что в июне ставка будет увеличена до 5,75% уже составляет почти 15%. Ещё совсем недавно трейдеры вообще не брали в расчёт данную высоту.
Такие тектонические сдвиги произошли не сразу: вначале Джером Пауэлл обеспокоился медленными темпами снижения инфляции, затем январские показатели инфляции вышли в США в «зелёной зоне» (индекс потребительских цен и индекс цен производителей), обосновывая тем самым обеспокоенность главы ФРС. После этого были опубликованы достаточно сильные Нонфармы. Все эти факторы словно пазлы сложились в одну картину, усиливая ястребиные ожидания. И если раньше представители ФРС говорили лишь о пролонгации текущего цикла ужесточения ДКП (в контексте пересмотра уровня финальной ставки при сохранении 25-пунктного темпа), то сейчас звучат уже иные сигналы.
Прозрачные намёки
Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер, а также президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард недавно заявили о том, что повышение ставки на 50 пунктов в феврале «было бы абсолютно аргументированным». Здесь можно говорить о некоем тонком дипломатическом ходе: с одной стороны, Местер и Буллард воздержались от призывов к ускорению темпов повышения ставки, но с другой стороны, недвусмысленно дали понять, что по итогам февральского заседания у ЦБ имелись все основания для такого шага.
Отмечу, что февральская встреча проходила ещё до публикации январских инфляционных индикаторов. А когда обнародованные отчёты отразили замедление темпов снижения инфляции, многие представители ФРС пришли к незамысловатому выводу, суть которого можно обозначить одной фразой: «основной риск для Федрезерва заключается не в наступлении рецессии, а в том, что инфляция не снизится или вновь ускорится в 2023 году».
Такое доктринальное понимание сложившейся ситуации говорит о том, что регулятор действительно может вернуться к 50-пунктному темпу ужесточения ДКП, а финальный уровень ставки вполне может быть на отметке 5,75%.
Но, к разочарованию медведей eur/usd, подобные выводы носят слишком зыбкий характер. Общая тональность риторики ФРС, конечно, ужесточилась, однако делать из этого категоричные далекоидущие выводы ещё рано. Собственно, поэтому продавцы и не способны сейчас уверенно развивать южное наступление – трейдеры при каждом удобном случае (при достижении очередного ценового рубежа) спешат зафиксировать прибыль, не рискуя надолго оставаться у основания 6-й фигуры. В то время как для дальнейшего продвижения на юг нужно не только преодолеть уровень поддержки 1,0570 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1), но и закрепиться ниже данного таргета.
Выводы
В целом, короткие позиции по паре eur/usd остаются в приоритете, за счёт усиления ястребиного настроя ФРС. Но медведям пары необходим дополнительный информационный импульс, чтобы развить своё южное наступление. Если с этой задачей не справится протокол февральского заседания Федрезерва, то вся надежда (в контексте текущей недели) останется на базовый индекс PCE, который будет опубликован в пятницу, 24 февраля. Учитывая сложившуюся фундаментальную картину по паре eur/usd, целесообразно использовать северные ценовые всплески как повод для открытия коротких позиций. Первоначальные южные цели – 1,0600 и 1,0570 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
