А мы пойдем своим путем! Корреляция между BTCUSD, с одной стороны, и рынком акций и долларом США, с другой, стремительно падает. Это позволяет говорить, что биткойн оторвался от макроса и реагирует на новости из крипто-индустрии. На самом деле оттуда поступают отнюдь не радостные известия. Американские регуляторы активно взялись за цифровые компании, а последние с начала года уволили более 2000 человек. Особенно жестко поступают со своими сотрудниками криптобиржи, доходы которых зависят от объемов операций. И судя по всему, в этой области все не очень хорошо.
Динамика корреляции биткойна и S&P 500
С начала 2023 котировки BTCUSD выросли на 44%, значительно опередив Nasdaq Composite с его 11%, S&P 500 и индекс Доу-Джонса с их +4% и нулевым приростом соответственно. Рискованные активы хорошо стартовали, но сильные данные по рынку труда, инфляции, розничным продажам и деловой активности США вернули интерес к доллару, оказав давление на фондовые индексы. Инвесторы рассчитывают, что ФРС поднимет ставку до 5,5%, и отказываются от идеи «голубиного» разворота.
Федрезерву нужна охлаждающаяся, а не горячая экономика, чтобы победить инфляцию. Пока он видит ослабление финансовых условий, работу следует считать не выполненной. Стоимость заимствований способна вырасти и до 6%, что еще больше уронит акции, ухудшит глобальный аппетит к риску и окажет давление на BTCUSD.
Динамика доллара и финансовых условий в США
Если из сферы крипто-индустрии поступают плохие новости, а макроэкономический фон не дает расправить плечи рискованным активам, то почему же растет биткойн? Полагаю, ответом на этот вопрос является слово Жадность.
Увидев, как лидер сектора крипто-валют стартовал в 2023, к восходящему движению решило присоединиться множество розничных инвесторов. Они следуют за ценой, а не пытаются спрогнозировать ее. И это может плохо закончиться. Согласно исследованиям Банка международных расчетов, основными пострадавшими от падения BTCUSD в 2022 стали именно мелкие игроки. В то время как институционалы активно продавали на росте. BIS отмечает, что в ноябре 2021, когда биткойн достиг отметки 69000, количество ежедневных активных пользователей увеличилось со 100 тыс. до 30 млн по всему миру. Большинство из них прогорело, однако не оставляют попытки вернуть потерянное. В том числе благодаря ралли-2023.
Не случится ли с лидером крипто-валют прошлогодней истории? На мой взгляд, все будет зависеть от развития событий в экономике США. Если январская статистика была обычным шумом, и ситуация вновь станет ухудшаться, доллар ослабнет, а фондовые индексы пойдут вверх. Биткойн пробьет отметку 25000 и продолжит северный поход.
Технически на дневном графике BTCUSD неудачная попытка «быков» отыграть пин-бар завершилась распродажами. Они могут ускориться в случае падения котировок ниже 23600-23630. Впрочем, отбой от справедливой стоимости на 23090 и пивот уровня 22820 может стать основанием для покупок.
