По отметке Банка международных расчётов, сочетание сильного доллара США и высоких цен на сырьевые товары, что является отклонением от исторической тенденции, увеличивает риск глобальной стагфляции.
От это страдают больше всего развивающиеся рынки - более, чем развитые. Также это отражает более высокое потребление сырьевых товаров в странах с формирующимся рынком и их большую подверженность колебаниям мировых финансовых условий.
Для того чтобы прийти к такому выводу, BIS интерпретировал за последние 30 лет квартальные данные из 22 стран, которые импортируют сырьевые товары.
Также, учитывая то, что цены на сырьевые товары растут, а на фоне агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системы укрепляется доллар США, это особенно важно.
Когда цены на сырьевые товары растут, это, как правило, разжигает инфляцию, при этом подавляет рост в странах, которые импортируют сырьевые товары. В это же время укрепление доллара за пределами США имеет аналогичные последствия, особенно в странах с формирующейся рыночной экономикой.
Таким образом, за эти годы сочетание таких явлений значительно увеличило риск стагфляции, т. е. того, что слабый рост совпадет с высокой инфляцией.
Более высокие цены на сырьевые товары приводят к увеличению стоимости жизни и производства.
Инфляция, вызванная более высокими ценами на сырьевые товары, может вызвать реакцию денежно-кредитной политики, которая ослабит реальную экономику.
А поскольку счета за товары часто выставляются в долларах США, рост доллара усугубляет проблему стагфляции.
Более высокие цены на сырьевые товары также подрывают возможности погашения долга и могут привести к ужесточению финансовых условий.
Продолжительная положительная корреляция между обменным курсом доллара и ценами на сырьевые товары будет означать более серьёзные проблемы в будущем для макрофинансовой стабильности. Это приведёт к большей макроэкономической волатильности и более сложным компромиссам между стабилизацией производства и инфляцией.
В ежеквартальном отчёте Банка международных расчётов говорится, что рынки не должны исключать глобального синхронизированного возврата к более высоким, чем ожидалось, уровням ставок.
